年已过去，那关于股市上的最大行情，我想股民们朋友们也是十分关注，以现在的时间看来，19年将会出现一段熊市大底，那这到底和什么有关系呢，今天就由小编来和大家讲述一下关于2019熊市大底的股票。
白糖短期难以下跌
进入2018年后，广西、云南和北方甜菜现货价格均在糖6200元/吨左右，而随着近期原糖价格的不断上涨，泰国进口原糖+加工成本达到了6350元/吨的水平。由此可见目前白糖1805合约明显处于全国的价值洼地，甚至低于了走私糖的价格。同时下游现货商和终端由于悲观预期，库存始终维持在很低的水平，甚至有个别现货商出现了负库存情况，因而在市场重新出现高基差和低库存的背景下，短期价格有修复的可能。
在讨论完短期后，客观上白糖处于增产周期，长期价格将承压也是不争的事实。与其他农产品不同的是，我国白糖主产地在广西、云南，而受制于地形(广西喀斯特地貌、云南地处云贵高原)和经济条件限制，除了地势平坦、临近大城市的甘蔗地，许多边远地区的甘蔗种植和收割无法采取机械化，只能采取人工种植和砍蔗收割。
而随着经济的发展，“刘易斯拐点”的到来，国内的劳动力价格每年水涨船高，事实上，在广西出现大量来自越南的砍蔗工人。因此，甘蔗种植成本和收购价每年处于股票上涨态势。
对于白糖而言，其成本大部分由甘蔗成本组成，按照12.5%的甘蔗出糖率，则是8吨甘蔗压榨出1吨白糖。按照榨季的甘蔗收购价为500元/吨来推算，制糖成本中，甘蔗成本在4000元/吨，广西制糖完税成本在6200-6300元/吨，那么甘蔗成本占制糖成本的比重达到了65%左右，剩余的成本则包含了运输、燃料、厂房与机器折旧、糖厂工人工资、企业财务和管理费用等。
总体而言，从2000年至今，白糖价格中枢呈现不断上移的态势。而甘蔗收购价格和白糖价格的节奏基本也是同步的。这便是劳动力价格-甘蔗价格-白糖价值的传导。
回顾历史上几次白糖熊市的低点，如2008年10月和2014年9月，看到对应的白糖现货价格为2650元/吨和4000元/吨，而当年的甘蔗收购价低点在260元/吨和400元/吨，糖价与甘蔗价的比值极限为10:1。考虑到2018年的甘蔗收割价在500元/吨，叠加燃料、糖厂工人工资等刚性支出的增长，此轮白糖增产周期熊市底部的价格在5000-5200元/吨左右是合理的，而这个价格则反映了制糖的边际可变成本(区别于完税成本)。
期货期权投资机会显著
目前处于1月国内春节消费旺季，虽然国内暂时呈现弱势震荡态势，但原糖外盘强势叠加2017/2018榨季成本支撑，白糖1805价格在6000元/吨以下投资价值凸显，投资者可以逢低逐步买入1805合约。而春夏之后，投资者则可以逐步逢高做空1809以及1901合约，2018年糖价底部目标设在5000-5200元/吨左右。月差上，除非单边糖价出现极限低点，随着白糖1801合约进入交割月，投资者可以进行买1805合约抛1809合约的月差正套操作，目标价格在近月升水200元/吨以上。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1-2年，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以买入针对1805合约6200行权价左右的虚值看涨期权，并在到6300元/吨以上时逐步择机止盈。
与白糖期货相比，2017年糖业上市公司走势更弱。相对于贵糖股份、中粮糖业等30%的跌幅，南宁糖业更是跌幅接近一半。其中主要便是市场对糖价的悲观预期。与之相对的是，根据中国糖业协会公布的数据，2016/2017榨季制糖期重点制糖企业(集团)甘蔗糖累计平均销售价格6681元/吨，考虑到上一榨季6200元/吨的平均制糖成本，白糖销售利润在400-500元/吨左右。临近2017年年报公布时，相关上市公司股票有望出现反弹。而对于长线投资者而言，亦可等待白糖期现货价格达到周期性底部时再逢低进行价值投资，买入糖业上市公司股票。
以上是关于2019年熊市大底的一些相关内容，正如上述内容所述，2019年熊市大底与白糖期货有所关联，如果在等待2019年熊市，可以关注一下白糖期货。炒股自然是有风险的，所以刚开始投资的股民朋友们可以选择一个低风险的股票操作联系。更多股票投资请关注看股讯。
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