2018年下半年熊市还逃的掉吗?

  近几年来,中国股市多处在比较低迷的状态中,特别是今年。小编就经常听到股民们在抱怨说股票又要开始熊市了或者股票又亏了多少钱等。那么2018年下半年,股市还会继续熊市吗,请看下文,和小编一起来分析一下吧。

2018年下半年熊市还逃的掉吗?

  2018年熊市

  1、这次熊市与以往不同,参与方不同

  以前的中国股市,主要参与方是散户和大资金。这次不同了,多了一个重要的一方是以社保为代表的国家队。国家队的进入主证明,股市相对成熟,股票风险相对可控。长期看,价值投资可以赚钱。——注意国家队不是来亏钱的,社保更不是。

  因此大资金主导股市涨跌的时代过去了,短线炒作,内幕交易,操纵股价,这些方法统统不行了。

  大资金不再是股市的真命天子。

  2、3000点保卫战,监管和官方太“淡定”

  很多老股民都知道,市场底必定低于政策底。很显然3000点目前是政策底,因此很多人把底部设在3000点以下,坐等3000跌破去抄底,这种想法并无错误。但是3000点保卫战,官方并未出任何“救市”措施,更没有领导喊话,降低印花税等情况,甚至连新股都没有停发。

  监管层的淡定说明了,3000点守住难度并不大,或者跌破3000点也不会有大事,更不可能崩盘。如果监管层惊慌失措,手段频出,反而觉得后面有可怕的跌幅。

  3、股市积极因素很多

  A、长线资金不断入场——数据表明入摩和QF2以后,外资数以千亿计已经入场,后续资金还有源源不断。

  B、炒房资金可能要进入股市——楼市调控继续深入,不动产全国联网已经完成(6月16日公布),房地产税箭在弦上。炒房资金在炒作三四线县城以后,正在撤离,寻找新的标的(据说普洱茶有关注)。股市无疑是一个好选择。

  C、贸易战等不确定因素实际是确定的——中美不可能全面贸易战,也不可能在贸易领域不摩擦。美国想获得更多利益,中国无非是扩大开发和加快开发速度,也并无损失。

  最后两点提示:

  1、不要去迷信所谓的“白马股”——价值投资重要一点是低位买入,不是高位接盘。贵州茅台的股东数大幅增加就不是一个好现象。

  2、股市实际处于牛市的门槛——本来以这个为标题,考虑到在3000点说这个,肯定被喷!具体何时能长,需要等股市主力决定,等主力建仓到了一定比例才行。

  2018年下半年熊市还逃的掉吗?

  2014年重启IPO之后,由于是窗口指导发行市盈率,基本上都是大幅的低于二级市场行业市盈率发行新股,所以我们可以看到随着二级市场行业市盈率/发行市盈率的提高,上市一个月内的最大涨幅也逐步增加,在2015年6月那个月的新股上市后最大平均涨幅超过了5倍。

  再看下面的这张图,比起2009-2012年的新股发行融资额度来看,比如2010年全年新股融资接近5000亿,而2015年与2016年连续两年只有1600亿

  在看看这个认购倍数,2016年搞市值配售之后,认购倍数极具飙升,最高达到2万倍,也就是说比如发一个7亿的新股,会有14万亿申购资金

  再谈一下2016年的打新收益率,据我了解,一个5000万市值的户,2016年的打新收益应该是400-500万,也就是一般的C类户,如果是B或者A类户,好像2016年有800万或者更多,我们可以简单的下个结论,从2016年的历史来看,收益率应该有10%左右。

  所以,在当前市值配售这种制度的设定下,由于新股发行被强制以一个严重低于二级市场的市盈率发售,这导致了巨大的获利空间,从某种意义上来说,这种获利空间的来源有2块,第一块是我们的管理层强制设定的规则让上市公司愿意把公司以一个严重低于二级市场的价格卖到二级市场以获得未来流通的权利(这有点类似于当年股权分置改革带来的牛市一样,也就是大股东让利),另外一块是二级市场的高估值,正因为二级市场的高估值,才产生巨大的套利空间。现在有了巨大的打新获利空间,由于我们的管理层为了市场的短期稳定,设定了市值配售的模式。这个制度的结果就是会导致很多追逐新股收益的资金,原本根本不会投资A股的资金都可能通过各种可能的方法来追逐这个新股收益。

  也就是说,比如2015年,新股发行接近1566亿,按照最大涨幅计算的投资收益是4000亿,涨幅大概是2.5倍,2016年发行1695亿,投资收益3850亿,涨幅大概是2.3倍。如果2017年发行3000亿,涨幅2倍的话,那新股的收益有6000亿,就算平均3个板开,相当于涨1倍,那也有3000亿的收益。我们再看一下2015年A股所有上市公司的分红总额是7800亿左右。也就是说新股相当于短时间将我们的A股市场的股息率提升了接近50%,正常的话A股的应该涨幅50%(当然前提是这个新股收益可持续的前提)

  因为A股的股息率整体的提升(尽管是二级市场相互买单),因为市值配售,所以会导致一些场外原本不配置权益的资金会想方设法进入到这个市场来获得新股收益,同时也会增强原来在市场的投资者的持股定力,毕竟股息率提升了50%啊。至于资金如何想法设法来到这个市场,笔者可以举个例子,比如我是大资金,我发现这个农行经过我详细的计算,发现现在这个3.16元的价格产生亏损的概率很小,因为农行本来就值3元,现在我为了打新,我可以只买农行,买上5000万,假如我2015年初买的(差不多3元),在2015-2017年,我除了可以获得农行高达接近5%的股息率,然后还获得了2015,2016,2017年可能连续每年高达8%-10%的打新收益率(目前以发行的新股来看,上海市场占7成,深圳市场占3成,上海市场的底仓可以配置很多低波动高股息率的东西),也就是说2015-2017年,买农业银行,别看股价没动,但是投资者收益率是15%+24%,也就是差不多年化13%的收益率,当然前提是如果我发现打新这个游戏再也无法提供我预期的收益率在股价跌破3元之前能够把底仓一把清仓跑人。

  上述这个打新的例子可以侧面说明为什么我们的银行股从811汇改之后股价就一直很坚挺,打新资金过滤底仓波动的手段很多,比如量化对冲,所以为什么放开股指期货的呼声很大,在于这帮子人希望降低对冲成本,提升收益率,这样现货打新,期货对冲套保,白套新股的投资收益。锁定底仓的手段还很多,比如期权、比如收益互换等。

  当然,还有一种就是纯的底仓暴露,也就是有一些投资者认可市场的位置,比如笔者就认可2017年大盘指数不低于2800这个预期,如果我是一个大资金,如果我认可2800,那么我在2800点买入底仓,假如打新能够给我带来5%-10%的收益,相当于说市场如果在2800点之后的跌幅低于5%-10%,至少我还有正收益,那么意味着只要不是根本性的基本面带来的大波动,我的筹码可能根本不会动。

  所以,由于新股的超级高的收益率,整个市场会形成一种套利,这种套利会把整个市场先往上推高一定的水准,可能会高于市场合理的价格(代表配置盘的入场),推高到一定程度上之后,市场的波动性整体提升,这样在波动的低点新增的打新配置资金与存量的打新资金退出逐步达到一种平衡,在这个平衡的位置上,对配置资金的净增持与净卖出核心在于打新收益率的变化,如果打新这一块的收益很稳定,那么如果市场因为一些其他因素导致的向下波动会被场外守候的其他资金填平,导致尽管市场波动增加,但是韧性非常强。这一切的会持续到整个新股收益无法维持或者其他大类资产产生了相对更高的收益。

  这意味着如果这种人为压低新股价格的市值配售模式下,后续新股发完了,在新股收益不足以维持较高收益率以及对底仓波动的担心,可能那些纯因为打新而进入到市场的资金会集中离场,这可能会导致底仓,或者说大盘指数出现非常大幅的下挫,市场将可能出现非理性的下行波动,而通过这种模式大量上市的新股在上市后逐步获得全流通的权利,大量的小非可能会有减持的需求(毕竟就算监管层将股价大幅压低之后,这些公司仍然愿意将自己的股份卖给市场,核心就是考虑今后获得流通之后可以套现,毕竟这些股东都是1倍PB入股,这帮子也不傻的),这会导致2015年以来大量的定增筹码叠加天量的新股大小非解禁后的减持,会给市场带来持续的下行压力(如果在这段时间基本面足够强劲,则可能是盘整的行情)。由于市场先遭受了配置盘离场带来的崩溃波动,然后开始连续的阴跌模式,最终市场的参与者会产生对市场定价的怀疑,进而整个市场会完全陷入逆反馈之中,这会导致原本市场就算值3000点,但由于市场的逆反馈机制产生,会产生低于合理价格波动,比如8折水平在2400点左右进行盘整出清波动。

  所以预判2018-2019年,A股可能难逃出清式大熊市。

  作为一名投资者,都很讨厌买股票的时候遇到熊市。但是就算再讨厌我们还是遇到。2018年下半年我们会不会在遇到,你们看了上文知道了。所以在买股票的时候你们可以用来参考一下。感谢大家的观看,欢迎下次再来哦。

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