题材炒作之高送转
“高送转”是国内股票市场中长盛不衰的题材之一。所谓的高送转就是指大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本。一般来说，高送转特指送股或转股的比例较大（一般送10或转5以上的才算高送转），比如每10股送10股，或每10股转增8股等。
高送转的实质是股东权益的内部结构调整，对公司的盈利能力没有影响，对净资产收益率也没有任何影响。上市公司在实施高送转之后，虽然上市公司的总股本扩大了，但股东权益并没有增加。而且，在净利润不变的情况下，由于股本扩大，资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益。
上市公司在高送转分配方案实施当日，股票的股价将做除权处理。对于除权，我们可以举个简单的例子：假如一家上市公司正式实施了10送10的高送转分配方案，而股票价格在前日的收盘价为10元，则此股在除权后的开盘价就会变为5元（即做除权处理）。
同时，除权收盘前买入此股的投资者，其手中的此股股票数量将翻一倍，这意味着投资者手中的资金并没有因为高送转方案的实施而出现增多或减少。可以说，虽然高送转方案的实施使得投资者手中的股票数量增加了，但由于在除权之后，股价也会同比例降低，因此，投资者手中的持股比例不变，股票市值也不会变化。
虽然高送转分配方案并没有使投资者手中的股票增值，但高送转仍是重点炒作的题材之一。这取决于高送转的独特魅力。高送转的魅力主要有两个方面。
一方面，上市公司的高速成长往往也是其股本同步扩大的一个过程。回顾国内股市中一些成长性极好的上市公司，我们可以发现，这类上市公司往往会经常性地实施高送转方案。可以说，高送转方案的实施向市场传递了这样一个信号：上市公司目前的成长性较好，且成长潜力突出。
如图5-25所示为互动娱乐（300043）2015年1月至2015年12月除权后的走势图。此股在创业板中是一只典型的高速成长性股票，其每年的业绩几乎成倍增长，而且这种成倍增长是以复利的方式计算所得的。
此股在业绩高速增长的同时，其高送转方案也频频出台，如图中圆圈标出的空白区域，就是此股除权所留下的。通过将K线走势图进行复权，我们或许可以更好地看清它的价格连续走势情况。如图5-26所示为此股复权后的走势图。可以看到，此股在不到一年的时间里，涨幅相当惊人，股价累计涨幅接近4倍，这就是成长股的魅力所在。
图5-25 成长股互动娱乐（300043）除权后走势图
图5-26 成长股互动娱乐（300043）复权后走势图
另一方面，高送转方案实施后，由于股价会做相应的除权处理，因此，若我们以“除权”的方式查看K线走势图，则会发现个股的股价在除权后会大幅度降低，从而造成一种“低价”的视觉效果，这对后期的出货操作是极为有利的。
我们可以试想一下，如果一只个股被大幅度炒高之后，若能有一个除权的方案来将此股“打低”，从而造成视觉效果上的“低价”，这对出货而言是具有积极意义的，这也正是主力机构偏爱于炒作这类题材的重要原因之一。