中信建投证券研报认为，当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，近期板块回调较多，三季报业绩有望维持高景气，四季度为传统军工旺季，环比加速为大概率事件，建议坚定加大配置比例，板块有望重回升势。在投资策略上，首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注国改受益标的。
全文如下
三季报彰显军工业绩上涨，行业高景气有望延续升势
军工板块业绩稳健增长，行业景气度持续提升。截止到2022年11月6日，我们选取的军工板块92家上市公司均发布了2022年第三季度报。92家公司22年前三季度共实现营业收入3712.94亿元，同比增长12.85%，实现归母净利润295.26亿元，同比增长11.84%。此外，92家公司的整体毛利率为20.54%(-1.04pct)；净利率为7.95%(-0.90pct)；ROE为5.79%(+41.22pcts)。整体来看，军工行业盈利能力稳步提升，高景气度有望延续。
当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，近期板块回调较多，三季报业绩有望维持高景气，四季度为传统军工旺季，环比加速为大概率事件，建议坚定加大配置比例，板块有望重回升势。
在投资策略上，首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注国改受益标的：
先进战机产业链：西部超导，光威复材，西部材料，中航重机，中航沈飞，中直股份；航发产业链：航发动力，航发控制，钢研高纳，派克新材，航宇科技；导弹产业链：菲利华，智明达，新雷能；海军产业链：湘电股份，中国船舶，中船防务；军工电子/信息化产业链：紫光国微，振华科技，中航光电，国睿科技。
（文章来源：证券时报·e公司）