投资要点：
本周SW农林牧渔行业跑输沪深300指数。2022年12月5日-12月9日，SW农林牧渔行业下跌0.82%，跑输同期沪深300指数约4.11个百分点，跌幅居申万一级行业第五。二级细分板块中，仅农产品加工和渔业录得正收益，分别上涨2.39%和0.92%；种植业、动物保健、养殖业和饲料分别下跌0.2%、0.8%、1.39%和2.18%。
行业重要数据。（1）价格：生猪价格有所回落。2022年12月5日-12月9日，全国外三元生猪平均价由22.73元/公斤回落至22.54元/公斤；猪肉平均批发价由31.78元/公斤回升至32.12元/公斤。成本：饲料成本有所回落：2022年12月9日，玉米现货价2981.18元/吨，较上周有所回落；豆粕现货价4994.29元/吨，较上周有所回落。盈利：头均盈利环比有所回升。2022年12月9日，自繁自养生猪养殖利润为574.04元/头，环比回升9.6%；外购仔猪养殖利润为419.56元/头，环比回升12.6%。（2）禽养殖：鸡苗：主产区肉鸡苗平均价环比有所回落。2022年12月9日，主产区肉鸡苗平均价为2.23元/羽，环比回落31.4%；主产区蛋鸡苗平均价3.9元/羽，与上周持平。白羽鸡：白羽肉鸡价格环比有所回落。2022年12月9日，主产区白羽肉鸡平均价为9.11元/公斤，环比回落0.4%；白羽肉鸡孵化场利润为0.39元/羽，环比回落72.3%。黄羽鸡：黄羽肉鸡价格有所回升。2022年12月9日，中速鸡全国均价6.46元/斤，较上周有所回升；快大鸡全国均价6.97元/斤，较上周有所回升。
维持对行业的谨慎推荐评级。目前行业估值相对合理。腌腊旺季到来，短期猪肉消费有望得到提振；饲料成本有所回落，关注具有成本与规模优势的生猪养殖龙头。禽养殖、养殖后周期动保和饲料景气度有望持续回升，关注相关龙头。可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、新希望（000876）；圣农发展（002299）、立华股份（300761）、湘佳股份（002982）；海大集团（002311）、普莱柯（603566）、中牧股份（600195）、生物股份（600201）；隆平高科（000998）、登海种业（002041）、大北农（002385）、荃银高科（300087）；中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）等。
风险提示：非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发，生猪、肉鸡等价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。