投资建议
行情回顾：本周沪深300指数上涨3.29%，申万农林牧渔指数下跌0.82%。在一级子行业中，食品饮料、家用电器、商业贸易表现位居前列，分别上涨7.22%，6.74%和5.40%。部分重点个股涨幅前三名：绿康生化（+19.53%）、国投中鲁（+13.43%）、梅花生物（+12.96%）；跌幅前三名：安德利（-9.42%）、中牧股份（-8.64%）、大北农（-6.56%）。
生猪养殖：根据涌益咨询，本周（12.5-12.9）全国商品猪出栏均价22.33元/公斤，周环比+1.92%；当周15公斤仔猪价格为653元/头，周环比-35元/头；当周商品猪平均出栏体重为129.85公斤，周环比-0.77公斤/头。本周生猪价格持续回落，供应端的增加主要系规模养殖场年底冲量以及前期压栏肥猪赶在春节前出货所致，本周出栏生猪均重为129.85公斤，虽然较上周下滑0.77公斤/头，但是均重处在较高位置也使得供应端压力增加。需求端本周屠宰企业开工率环比上周有所恢复，本周样本企业屠宰数据环比增加10.16%，屠宰量持续上涨说明疫情放开和季节性因素使得消费持续好转。近期猪价的下跌叠加冬季疫病影响较大，养殖户补栏积极性持续较弱，二元能繁母猪在价格不高的背景下连续4周下跌。目前多家企业估值水平仍处在较低位置，生猪养殖板块配置安全边际较高。展望2023年，根据现有数据来看，养殖户补充能繁母猪积极性一般，能繁母猪存栏量恢复速度较慢，预计明年全年生猪养殖行业处在较好的盈利区间。成本控制优秀和出栏量增速较快的企业有望实现利润端的持续好转，存在长期投资价值。建议从企业的经营风险度、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、经营管理水平、估值情况、成本控制能力等多维度选择标的。重点推荐：牧原股份：成本控制优秀，出栏量或超预期。温氏股份：资金储备充足，猪鸡共振。
种植产业链：为保障我国粮食安全，我国对种子的发展越发重视。2022年6月，国家农作物品种审定委员会制定并发布了国家级转基因大豆、玉米品种审定标准，生物育种产业化“最后一公里”正被打通。目前我国部分已经获得安全证书的转基因玉米品种已经在甘肃的玉米制种基地完成制种，如果年底品种通过审定，转基因玉米种子有望在试点地区进行销售。随着转基因作物利好政策不断加码，其商业化前景也更具吸引力，我国转基因作物商业化进程有望加速推进，今年有望成为转基因作物落地元年，建议跟踪转基因作物商业化推进情况。我们推荐关注转基因技术优势明显、具有核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。
禽类养殖：12月7日，美国阿拉巴马州发现高致病性禽流感，截至目前美国47个州发现禽流感病毒，安伟捷主要产能分布州内均出现禽流感疫情。受到海外禽流感疫情持续扩散的影响，预计海外引种短期内难以恢复，而国产替代短期和强制换羽虽然可以补充部分产能，但是供给缺口存在是不争的事实，引种的减少使得明年周期反转的逻辑得到进一步强化。由于美国禽流感疫情近期有所反复，低引种状态时长可能会延长，未来白鸡周期反转的高度和持续时间可能超预期。短期来看父母代鸡苗价格有望先行上涨，明年下半年逐渐传导至商品代毛鸡。重点推荐：益生股份：白羽鸡种鸡养殖龙头企业。
风险提示
转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。