11月以来，股市连续回暖，周五市场更是大幅反弹，沪指逼近3100点。据券商中国记者了解，3000点以下多数私募就已不再悲观，如今则是看好市场继续反弹，积极寻找机会，百亿私募已经连续大幅加仓。
又有大咖发声
汐泰投资执行董事、投资总监朱纪刚在最新发布的投资月报中指出，上月市场大跌，主要还是之前的几个基本面问题，包括美元加息、国内经济基本面预期不佳等。这些问题目前虽然不利于市场，但未来都存在向好的边际变化的可能。美元加息已在尾声，对股市的负面影响在变小；国内经济未来能否转好，取决于会否慢慢出现一些更好地统筹社会治理与经济发展、更适合于中长期发展的做法。
“投资的特性是买未来，投资的思维不能够停留在对当下形势的评估，那么往后看短期是否还有风险，风险有多大？当市场未出现明显的转向之前，我们认为应对大于预测，通过行业选择和仓位控制把风险控制在可接受范围。再者，中期是否有可观的反弹行情？这点我们始终是比较乐观的，因为无论发生什么，至少在1-2年内，必然会凝聚发展经济的共识，即使变化稍慢，也一定会发生。”朱纪刚指出。
聚鸣投资董事长兼投资总监刘晓龙认为，很可能在明年下半年，经济就会开始回升。持续下行的经济一旦开始企稳回升，整个股市的方向将会发生变化。另外，全球经济也可能在明年见底回升，有希望在2024年迎来全球经济共振的不错的环境。在这种推演下，避险将会让位于机会寻找，因疫情和经济下行受损的行业将会在未来一段时间探底并迎来回升。这类资产恰好又是过去一段时间下跌幅度很大的行业，所以有可能未来一段时间，股市的运行逻辑将会转向，避险资产将会失去价值，而风险资产将会得到估值提升。
合远基金创始合伙人庄琰认为，市场对于中国长期发展方向的解读可能过于悲观。在庄琰看来，短期的影响因素终究会过去，经济发展的更多政策大概率会在后续逐步出台落地。国内传统经济有逐步企稳的趋势，先进制造业态势良好、竞争力突出；海外供应链约束下，国内部分制造业同样受益于相应行业的产业转移。目前，市场估值风险已经得较大程度释放；虽然短期内市场波动可能依然较大，但中长期看，投资风险收益比已具备吸引力。目前阶段，在战术层面依然将稳中求进，战略层面更多寻找积极因素；坚持既有的投资方向，逐步建立安全垫。
反弹有望持续，看好这些行业
11月以来，股市出现一轮反弹，在明星私募眼中，这样的势头有望延续。
“本周股市整体表现为较强的修复，主要原因在于市场情绪逐步回暖，随着情绪回暖资金对于利好信息的反应更加积极。周五股市赚钱效应较佳，北向资金大幅净流入和市场成交放量也是情绪回暖的客观反应。”星石投资副总经理方磊指出。
他分析表示，国内方面，市场开始期待出台更多有利于经济修复的政策，政策期待带动经济预期出现阶段性回升。海外方面，美联储11月加息75bp落地，虽然鲍威尔在发布会上的言论暗示此轮加息的终点可能更高，但10年期美债利率和美元指数并未创近期新高，对于A股的估值压制和情绪压制并不大。此外，德国总理访华、彭博社表示美国监管机构提前完成对中资企业首轮现场审计等信息也增加了投资者对国际关系优化的信心。我们认为，当前股市仍处于相对低位具备较大的中长期投资价值，随着股市情绪的回暖，股市反弹有望持续，结构上估值与业绩匹配度较高且有望受后续政策驱动的板块可能会有不错的弹性。
朱纪刚称，行业层面，10月只有估值和预期双优的板块受到追捧，如军工、信创和中药，这本质上是在风险偏好极低的情况下，资金不得已的反向极端投机，但往后看可能难以为继。未来反弹的话，还是要依赖明后年真正能有业绩增长且估值合理的股票。
“10月，我们整个组合发生了较大的结构变化，大幅增加了医药、互联网、服务类消费的比重，降低了军工、新能源的比重。此外，我们增加了港股的资产配比，因为港股的下跌幅度远超A股，估值水平更是显著低于A股。当然，未来半年不会是一帆风顺的，在疫情变化期，经济将会面临更多挑战，但是从海外经验来看，也就是几个月的时间，只要有可稳定预期的未来，相信这些波折不会改变方向。”刘晓龙分析组合配置时表示。
丹羿投资基金经理朱亮认为，整体而言，对A股已经见底的观点是很明确的，目前向下的空间不是特别大，但可能在底部需要点时间，所以还是希望大家对中国的经济和股市充满信心。目前整体经济弱复苏，流动性充裕。对于未来的市场，分为上下两个半场，基于经济缓慢复苏的预期，预计未来上半场的持续时间较长。
具体来说，上半场是估值牛，流动性推升，提估值为主。丹羿看好各领域的自主可控，即大安全。包括信创、科学仪器设备、医疗设备、高端机床等。凡是有自主可控的，凡是可以进口替代的，均表现较好，预计可持续一段时间。医药方面，过去两年，创新药、器械耗材等，因为被集采压制，表现不佳。8月以来，对体外检测(IVD)生化试剂的集采，降价较温和。反馈到市场上，这些股票得到一个估值的快速修复。第一阶段估值修复后，未来还是以公司利润业绩为主导方向。
下半场是业绩牛，基本面推升。经济起来以后，市场主要是看业绩。经济低迷时，市场乏善可陈。经济活跃起来，投资机会也将增多，像受伤较重的港股机遇，疫后复苏的服务业和消费品(例如旅游航空、餐饮等)，以及顺周期的制造业等。
值得注意的是，百亿私募近几周都在连续加仓。市场震荡下行，股票私募逆向加仓。私募排排网数据显示，截至10月21日，股票私募仓位指数为80.99%，较上周上涨了1.2%，主要是中等仓位股票私募加仓意愿大幅提升，带动了股票私募仓位指数的上涨。其中，百亿私募大幅加仓，百亿私募仓位指数逼近年内新高。截至10月21日，百亿股票私募仓位指数为86.87%，较上周上涨了5.59%，这已经是百亿股票私募连续5周加仓，并且目前的仓位指数已经逼近年内新高。
（文章来源：券商中国）