本周乙烷价格小幅下跌，截至12月23日达到34.50美分/加仑，但较高点60美分/加仑下跌42.50%，乙烷裂解价差小幅升高，周环比+2.80%，PDH价差小幅上涨，周环比+14.48%。
C2/C3下游需求小幅升高，主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯历史分位23.25%/2.97%/1.30%/8.56%/20.97%，产品价差历史分位53.67%/11.88%/1.30%/9.79%/19.23%。
C2/C3下游产品价格均呈现维持或小幅上涨，乙二醇-乙烯价差较大幅上涨，周环比+181.06%。
在当前节点展望后市，我们判断乙烷供需宽松，高价不会持续，乙烷价格将步入下行区间，此前价格高企是由于乙烷与天然气热值转换效应所致，当前美国LNG出口能力已来到极限，美国当地乙烷裂解一体化制聚烯烃来到盈亏平衡状态。此外，我们认为下游需求端在四季度年末补库旺季迎来修复，当前基本面预期基本已经到底。
我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新材料空间巨大。
风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。