投资要点:
行情回顾。截至2022年12月23日,中信基础化工行业本周下跌5.5%,跑输沪深300指数2.31个百分点,在中信30个行业中排名第25;中信基础化工行业月初以来下跌5.57%,跑输沪深300指数4.92个百分点,在中信30个行业中排名第19。具体到中信基础化工行业的三级子行业,从最近一周表现来看,涨跌幅前五的板块依次是日用化学品(-1.12%)、氮肥(-3.13%)、聚氨酯(-3.28%)、印染化学品(-3.53%)、复合肥(-3.58%),涨跌幅排名后五位的板块依次是碳纤维(-10.44%)、橡胶助剂(-8.49%)、无机盐(-8.23%)、改性塑料(-7.93%)、纯碱(-7.59%)。
化工产品涨跌幅:重点监控的化工产品中,最近一周价格涨幅前五的产品是丁二烯(+13.24%)、乙醇(+6.47%)、聚合MDI(+6.29%)、纯苯(+3.90%)、焦炭(+3.88%),价格跌幅前五的产品是黄磷(-4.62%)、醋酸(-1.72%)、硝酸(-1.69%)、丁苯橡胶(-1.38%)、二甲苯(-1.24%)。
基础化工行业周观点:12月20日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效,推动经济巩固回稳基础、保持运行在合理区间。会议指出,要抓住时间窗口,狠抓政策落实。强调要落实支持刚性和改善性住房需求和相关16条金融政策。我们认为,近期房地产支持政策密集发布,明年房地产市场有望逐步修复,建议关注聚氨酯、纯碱等与房地产相关性强的化工子板块。个股方面可关注万华化学(600309)、远兴能源(000683)。此外,今年冬储和明年春耕备肥需求有望推动化肥价格上涨,建议关注兼具农化刚需特点和新能源成长性的磷化工板块,个股关注云天化(600096)。最后,欧洲能源危机仍是明年的关注重点之一,欧洲产能占比高的化工品面临进一步减产或停产风险,可关注维生素板块,个股关注新和成(002001)。
风险提示:俄乌冲突不确定性对能源价格造成的波动风险;美联储加息超预期导致经济衰退风险;油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险;宏观经济复苏不及预期导致化工产品下游需求不及预期风险;部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险;行业竞争加剧风险;部分化工品出口不及预期风险;房地产、基建、汽车需求不及预期风险;天灾人祸等不可抗力事件的发生。