投资要点：
核心逻辑
化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，我们预计国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G 材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。维持行业“推荐”评级。
行业信息更新
半导体相关：
12 月 19 日，全球半导体观察：国家统计局数据显示， 2022 年 11 月份规模以上工业增加值增长 2.2%。从环比看， 11 月份，规模以上工业增加值比上月下降 0.31%。1-11 月份，规模以上工业增加值同比增长 3.8%。从行业上看， 11 月份， 41 个大类行业中有 20 个行业增加值保持同比增长。其中通用设备制造业下降 0.9%，专用设备制造业增长 2.3%，汽车制造业增长 4.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降 1.1%。从产品上看， 11 月份， 617 种产品中有 227 种产品产量同比增长。其中，11 月份我国集成电路产量为 260 亿块，同比减少 15.2%；1-1 1 月累计集成电路产量达到 2958 亿块，同比减少 12%。
显示材料相关：
12 月 20 日，LED inside：根据 TrendForce 2022 MiniLED 背光新型显示市场分析报告，2022 年为 MiniLED 背光显示器在车用显示器应用的元年，车用 MiniLED 背光显示器出货量约 14 万片，2023年欧美系车厂已逐渐将 MiniLED 背光显示器应用扩散至旗下更多车款，估出货量可达 45 万片，至 2024 年会是车用 MiniLED 背光显示器出货量大幅增加的时间点，由于 MiniLED 背光显示器已渐趋成熟，较晚布局的车厂将在 2024 年开始采用 MiniLED 背光显示器，进而大幅拉抬出货量至近 100 万片。
新能源材料相关：
12 月 21 日，中国有色金属工业协会硅业分会：本周硅片价格呈熔断式下跌。M6 单晶硅片（166 mm/155μm）价格区间在 5-5.1 元/片，成交均价降至 5.08 元/片，周环比跌幅为 15.2%；M10 单晶硅片（182 mm/150μm）价格区间在 5.38-5.5 元/片，成交均价降至 5.41元/片，周环比跌幅为 20%；G12 单晶硅片（210 mm/150μm）价格区间在 7.16-7.5 元/片，成交均价降至 7.25 元/片，周环比跌幅为18.4%。本周跌幅包含前两周降价幅度，而根本原因是传导硅料降价。
重点企业信息更新：
TCL 中环： 12 月 21 日，安彩高科发布《关于签订重大合同的公告》，TCL 中环旗下公司天津环睿科技有限公司与安彩高科签署《战略合作协议》，协商约定自 2023 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日之间计划销售 22.5GW±4.5GW 的太阳能用超白压花或超白浮法玻璃。具体产品包括但不限于 3.2mm、2.8mm、2.0mm 等厚度规格的单玻、双玻等。初步测算，预计销售总金额约 30 亿元。
重点关注公司：
重点推荐万润股份， 公司 OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。
建议关注鼎龙股份，公司是国内唯一一家全面掌握 CMP 抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的 CMP 抛光垫供应商，在国内抛光垫市场中处于领先地位。
重点推荐国瓷材料，公司是我国无机新材料平台型公司，熟练掌握了水热法核心技术，内生的 MLCC 陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均是公司产品的下游，我们预计都有望迎来快速增长。建议关注飞凯材料， 公司是电子化学品龙头企业， 5000t/aTFT-LCD光刻胶项目向客户稳定供货，5500t/a 合成新材料项目和 100t/a 高性能光电新材料提纯项目的产能正稳步提升，OLED 材料的试验能力和生产线建设亦在有序推进，我们看好上述项目推动公司未来新增长。
建议关注濮阳惠成，公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产，受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用，对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。
重点推荐巨化股份，公司拥有完整的氟化工产业链，主要产品采用国际先进标准生产，核心业务氟化工处于国内龙头地位（其中氟致冷剂处于全球龙头地位），特色氯碱新材料处国内龙头地位。建议关注万盛股份，公司是全球最大的有机磷系阻燃剂生产商，通过多年的研发投入和实践积累，公司差异化的产品能够满足不同客户的需求，产品逐步被高端客户所接受。
建议关注江化微，公司是国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一，产品能够广泛的应用到平板显示、半导体及 LED、光伏太阳能等多个电子领域，同时能在清洗、光刻、蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用。
重点推荐合盛硅业，公司在工业硅及有机硅产业链完整，具备规模优势、成本优势，上下游协同效应有望持续加强，随着在建项目的稳步推进，公司业绩有望持续向好。
建议关注彤程新材，公司积极推进电子材料业务，紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机，巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势，实现光刻胶横向产业新突破，并反溯核心原材料的开发，加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入，充分发挥公司产业链优势，形成产业链一体发展的新模式。
风险提示： 替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期； 疫情可能引发市场大幅波动的风险。