本周观点
本周乙烷价格小幅下跌, 截至2月2日达到26.13美分/加仑, 较高点60美分/加仑下跌56.45%, 乙烷裂解价差小幅增长, 周环比+7.90%, PDH价差大幅下降, 周环比-180.78%。
本周原材料布伦特原油/天然气/石脑油/乙烷价格小幅下降, 周环比分别为-3.83%/-12.97%/-0.95%/-0.77%, 丙烯/乙烯/丙烷价格小幅上涨, 周环比分别为+0.02%/+5.19%/+4.82%, 液氯价格维持。。
下游需求方面, 截止2022年12月31日, 乘用车当月销量为226.50万辆, 月环比上升9.16%;房屋竣工面积当月值为30513万平方米, 月环比+233.69%, 下游需求景气度开始回升。
C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯历史分位24.39%/1.55%/5.03%/11.59%/35.29%, 产品价差历史分位66.83%/10.18%/21.87%/26.07%/24.52%。 C2/C3下游产品价格均呈现小幅上涨。
在当前节点展望后市, 我们判断乙烷价格虽有所波动, 但供需宽松, 整体价格将继续下行。 此外, 我们认为下游需求端在今年迎来修复。
我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学, 乙烷价格下行, 公司景气修复叠加新材料空间巨大。
风险提示: 项目投产进度不及预期;行业竞争加剧;原材料及主要产品波动引起的各项风险;装置不可抗力的风险;国家及行业政策变动风险。