行情回顾
过去五个交易日（0206-0210）沪深300跌0.85%，建材（中信）跌0.71%，子板块中其他专用材料和陶瓷取得正收益，其余板块下跌，地产链相关度高的装饰材料和玻璃跌幅较大。个股中，立方数科、秀强股份、亚玛顿、北新建材、道氏技术涨幅居前。
地产需求仍处磨底期，基建需求有望提速恢复
0204-0210一周（即春节假期结束后第二周），30城商品房销售面积223.59万平方米，同比增长98%，我们认为主要是因为2022年同时间段仍处于春节假期之中，如果与2022年春节假期后第二周（0214-0220）相比，今年仍同比下降21%，房地产销售市场能否快速复苏的信号仍需进一步确认。我们认为从目前地产销售、玻璃和水泥在节后的基本面表现看，节后开复工或仍然存在偏慢的情况，保交楼、稳需求等相关政策或尚未完全发力。据21世纪财经统计，2023年31省份专项债和一般债提前批额度为2.19/0.43万亿元，同比增长50%/32%，我们认为监管部门按照上限下达专项债的提前批额度，或意味着基建仍然是今年稳定经济的重要方向，而资金快速到位也有望带动基建投资开复工提速。因此从当前情况看，我们一方面继续对地产链建材需求的逐步恢复抱有信心，另一方面，下游基建占比相对更高的建材，如水泥、防水、管道等品类，后续需求的恢复速度有望更快。
消费建材基本面及预期或进入反转通道，新能源品种成长性有望持续兑现1）消费建材21FY/22Q1-3受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，地产政策改善趋势明确，23Q1起基本面有望展现向上弹性。中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道；2）新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司拥有高技术壁垒，有望迎来快速成长期；3）当前玻璃龙头市值已处于历史较低水平，随着行业冷修提速，行业基本面或逐步筑历史底部，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖，而电子玻璃有望受益国产替代和折叠屏等新品放量；4）塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似；5）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化；6）玻纤需求端受风电、海外等下游带动，供给侧增量有限。
本周重点推荐组合
鲁阳节能，金晶科技，山东药玻，赛特新材，旗滨集团，东方雨虹，蒙娜丽莎，亚士创能
风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期。