[研报PDF] 卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

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  本周观点

  本周乙烷价格小幅下跌,截至2月9日达到25.63美分/加仑,较高点60美分/加仑下跌57.28%,乙烷裂解价差小幅增长,周环比+9.03%,PDH价差大幅提高,周环比+194.96%。

  本周原材料布伦特原油/天然气/乙烷/丙烷价格小幅下降,周环比分别为-1.70%/-12.28%/-0.48%/-3.07%,石脑油/丙烯/乙烯价格小幅上涨,周环比分别为+1.28%/+0.94%/+6.24%,液氯价格维持。

  下游需求方面,截止2022年12月31日,乘用车当月销量为226.50万辆,月环比上升9.16%;房屋竣工面积当月值为30513万平方米,月环比+233.69%,下游需求景气度开始回升。

  C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯历史分位21.24%/2.93%/5.62%/10.70%/31.77%,产品价差历史分位52.06%/7.93%/20.49%/15.00%/21.55%。C2/C3下游产品价格均呈现小幅上涨。

  在当前节点展望后市,我们判断乙烷价格虽有所波动,但供需宽松,整体价格将继续下行。此外,我们认为下游需求端在今年迎来修复。

  我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学,乙烷价格下行,公司景气修复叠加新材料空间巨大。

  风险提示:项目投产进度不及预期;行业竞争加剧;原材料及主要产品波动引起的各项风险;装置不可抗力的风险;国家及行业政策变动风险。

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