[研报PDF] 基础化工行业周报:油价上涨,双氧水、甲酸、硝酸、硬泡聚醚、邻硝基氯化苯等产品价格上涨

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  核心推荐

  基础化工重点

  核心资产(万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成);

  钛白粉(龙佰集团)、碳纤维(光威复材)、沸石/OLED(万润股份)、农药(扬农化工、广信股份)、复合肥(新洋丰)等。

  石油化工重点

  OPEC+联合减产形成油价底部支撑,但仍需关注非OPEC产量(加拿大重质油、巴西、中亚)、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业(荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化);关注宝丰能源。

  每周行业动态更新

  本周化工品价格指数上涨,核心原料油价上涨,LPG气下跌,LNG气上涨,煤价下跌;芳烃、聚氨酯、橡胶、维生素部分产品价格上涨。

  本周中国化工品价格指数CCPI+0.1%;核心原料价格布油+0.8%,进口LPG-4.0%,国产LNG气+5.9%,烟煤-3.4%。原料端,芳烃部分产品价格上涨;制品端,聚氨酯、橡胶、维生素部分产品价格上涨,化纤、化肥、磷化工、农药、氟化工、氨基酸部分产品价格下跌。

  本周油价上涨,OPEC+减产信号坚定,需求信心较前期增强。

  本周布油结算价从84.5涨至85.1美元/桶(涨幅0.8%)、美油结算价从78.1涨至78.5美元/桶(涨幅0.6%);美国商业原油库存4.71亿桶(周环比+3.6%),美国原油钻井数607口(周环比-0.3%)。供应端,根据隆众资讯,阿联酋等产油国释放OPEC+坚定减产信号,俄罗斯3月起50万桶/日的主动减产也已经确定,叠加美国产量尚未出现明显增长,供应趋紧预期仍在。需求端,根据隆众资讯,OPEC和IEA最新报告中对于需求前景的看法均有改善,虽然改善幅度有限,但信心较前期明显增强,利空主要来自美国商业原油库存已经8周连升,且欧美央行都表示加息周期可能比想象中更长。政策面来看,根据隆众资讯,美联储3月会议加息25个基点仍是大概率事件,对油价的影响力度暂未增强。地缘政治来看,根据隆众资讯,2月24日即将迎来俄乌冲突一周年,乌方称俄方或在下旬发动大规模进攻,地缘局势有潜在的加剧风险,值得继续观察。

  天然气价跟踪:

  价格跟踪:本周期(2.10-2.16)欧美天然气期货整体上行,期货市场NBP环比+1.10%,TTF环比+1.90%,HH环比+2.92%,AECO环比+0.48%。现货方面涨跌不一,HH现货环比+10.27%;加拿大AECO现货环比-1.86%,欧洲TTF现货环比-2.42%。价差方面,东北亚LNG现货到港均价为6604元/吨,环比与上周持平,国内市场均价为6257元/吨,价差环比+122元/吨(+1.99%)。

  库存跟踪:根据EIA数据显示,截至2月3日,美国天然气库存量为23660亿立方英尺,环比-2170亿立方英尺(环比-1.05%,同比-10.90%),高于5年均值。据欧洲天然气基础设施协会数据,截至2月10日,欧洲天然气库存量为27998亿立方英尺,环比-1230亿立方英尺(环比-4.21%,同比+7.11%)。

  国内价格:本周国内LNG主产地受需求恢复提振,价格小幅上行。截至2月16日,LNG主产地均价为6045元/吨,相较上周+5.62%;消费地价格同向上行,截至2月16日,LNG主要消费地均价为6496元/吨左右,较上周+3.66%。LNG接收站报价6703元/吨,较上周-2.30%。

  重点化工品观点更新:

  化工品价格涨跌幅:

  本周价格涨幅靠前的重要产品为双氧水+21%、维生素B6+16%、甲酸+9%、硝酸+9%、硬泡聚醚+6%、邻硝基氯化苯+5%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为三甲胺-17%、异丁醛-14%、PBS-8%、硫酸铵-8%、百草枯-8%、双甘膦-8%、六氟丙烯-6%等。

  新能源上游化工品价格涨跌幅:

  光伏产业链相关化工品:工业硅+1%、三氯氢硅+3%、纯碱(轻质持平、重质持平)、醋酸乙烯11%、EVA(光伏级)+3%等。锂电产业链相关化工品:磷矿石(30%)持平、磷酸-3%、碳酸锂(工业级-3%、电池级-3%)、磷酸铁-11%、工业磷酸一铵(73%)-2%、六氟磷酸锂持平等。

  主力下游开工上行,减产装置陆续重启,双氧水价格上涨。

  本周双氧水(27.5%,山东)涨20.7%至700元/吨。需求端,根据百川盈孚,下游产品复工复产进程加快,主力下游开工负荷加速恢复,终端消费需求恢复明显;供给端,根据百川盈孚,本周双氧水企业开工情况继续小幅回升,检修减产装置陆续重启,目前山东菏泽巨丰、齐翔腾达、河北正元、河北田原、安徽华尔泰、安徽泉盛、安徽国泰、湛江实华、广西太阳等双氧水装置仍在检修当中。

  下游恢复尚可,装置减量尚未恢复,推高甲酸价格。

  本周甲酸(国内)涨9.1%至4800元/吨。需求端,根据百川盈孚,当前市场恢复尚可,饲料、医药等需求良好且有持续向好趋势;供给端,根据百川盈孚,目前甲酸主流企业装置减量尚未恢复,本周甲酸开工率70.72%,环比-3.77pct。

  下游出货好转,各地报价上调,硝酸价格上涨。

  本周硝酸(华东)涨9.0%至2245元/吨。需求端,根据百川盈孚,本周下游行业产品出货逐渐好转,行情挺价,对原料采购刚需购入;供给端,根据百川盈孚,安徽及江浙地区开工下降支撑报价上行,此后北方及华中局部积极跟进报涨,推高硝酸价格。

  原料释放挺市意愿,需求恢复预期存在,硬泡聚醚价格上涨。

  本周硬泡聚醚(华东)涨5.8%至10100元/吨。成本端,根据百川盈孚,原料环丙方面继续释放挺市意愿;需求端,根据百川盈孚,市场对于终端需求恢复有较高的期望;供给端,根据百川盈孚,厂商出货及获利意愿并存,主力厂商亦较稳定排货无明显压力。

  成本有所支撑,多菌灵需求较好,邻硝基氯化苯价格上涨。

  本周邻硝基氯化苯涨5.0%至4200元/吨。成本端,根据百川盈孚,本周国内氯化苯市场价格稳势运行,平稳支撑邻硝基氯化苯成本;需求端,根据百川盈孚,目前下游终端产品多菌灵需求较好;供给端,根据百川盈孚,本周国内供应商装置开工稳定,市场供应有保障。

  风险提示:原料价格波动、下游需求不及预期等。

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