[研报PDF] 卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

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  本周乙烷价格继续小幅下跌,截至2月15日来到24.38美分/加仑,较高点60美分/加仑下跌59.37%,乙烷裂解价差小幅增长,周环比+5.27%,PDH价差大幅下跌,周环比-115.23%。

  本周原材料布伦特原油/天然气/石脑油/乙烯/丙烷价格小幅上涨,周环比分别为+3.59%/+3.51%/+0.49%/+2.65%/+0.31%,丙烯/乙烷价格小幅下降,周环比分别为-1.96%/-4.31%,液氯价格维持。

  下游需求方面,截止截至2022年12月31日,汽车销量为226.50万辆,月环比上升9.16%;房屋竣工面积当月值为30513万平方米,月环比+233.69%,下游需求景气度开始回升。

  C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯历史分位21.03%/3.96%/14.90%/10.00%/31.37%,产品价差历史分位44.40%/8.43%/33.33%/10.49%/19.10%。C2/C3下游产品价格均呈现小幅上涨或下跌。

  在当前节点展望后市,我们判断乙烷价格虽有所波动,但供需宽松,整体价格将继续下行。此外,我们认为下游需求端在今年迎来修复。

  我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学,乙烷价格下行,公司景气修复叠加新材料空间巨大。

  风险提示:项目投产进度不及预期;行业竞争加剧;原材料及主要产品波动引起的各项风险;装置不可抗力的风险;国家及行业政策变动风险。

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