也许你经常会听到这样的话，什么股票风险不风险的你长期持有不就好了，那么长期持有股票真的就可以规避股票风险了吗?这样说的依据是什么?
只要持股时间足够长就可以规避股票风险吗?很多投资者是这么认为的。
一位朋友在最近说，在任何市场，过去任何一段20年的时间，股票投资组合的表现都会超过固定收益投资组合。他说，巴菲特也相信这一准则。由于看涨股市前景，巴菲特近年来持续抛售标准普尔500股指期货的长期看跌期权。
巴菲特认为，如果你持有标准普尔500指数股票时间足够长，你就会得到一些收益。而据笔者测算，持股25年之后股价低于当初开始价格的可能性大概是1%。
但股票回报率超过债券等其他所有投资品种以及通货膨胀率的可能性有多大?巴菲特说，谁知道呢?人们说股票表现必须好于债券，但我指出了正好相反的情况：这一切都取决于开始价格。
那为什么众多投资者还会认为，只要你持股至少达到20年，股票投资就是安全的呢?
在过去，评估的时间段越长，股票回报率的波动也就越小。从任何特定一年来看都是存在风险的。但从数十年来看，股票通常会以相当稳定的每年增长9%-10%的步伐走高。如果“风险”是指回报率偏离平均水平的可能性的话，那么这种风险实际上会在一个相当长的时间内逐步下滑。
但投资股票的风险并不是回报率可能与平均水平有差异，而是你有可能在股票投资上血本无归。不管你持股多久，这种风险都不会消散。
认为延长持股期限可以消除股票风险的想法只是谬论。时间可能会成为你的盟友，但也可能成为你的敌人。尽管较长的投资期限会给你带来更多从崩溃中复苏的机遇，但也会给你带来更多遭受崩溃的可能性。
回顾1926年以来的股票投资长期年均回报率，目前可查的良好数据始于这一年。从2007年市场见顶到今年3月触底，这一长期平均回报率只是略有下滑，从10.4%降至9.3%。但如果2007年9月30日你在美国股市拥有100万美元的话，那么到了2009年3月1日你就只剩下49.83万美元。如果在一年半的时间内资金损失过半还不是风险，那么是什么?
如果你在熊市到来之前退休会怎样?正如许多财务顾问所推荐的，在这段时间内，如果你每个月拿出4%的财富用于生活开支，那么最后你的100万美元将剩下不到46.5万美元。这样的话，你大概需要增长115%才能回到当初开始时的资金水平，与此同时，你只剩下了不到一半的钱可用于生活。
但时间会与任何人为敌，而不只是退休人员。一名50岁的投资者可能会对2000-2002年美国股市下跌38%的情况感到不在乎，并告诉自己“我有充足的时间复苏”。他现在将近60岁了，即便在股市近期反弹之后(仍然较两年前下滑27%)，据IbbotsonAssociates估算，这位投资者的资产规模甚至比较2000年初时还低14%。他大概需要资产增长38%才能回到2007年的资产规模。对一名40岁的投资者，或是30岁的投资者，情况也是一样。
简而言之，你不能单指望时间能拯救你的美国股市投资。这就是债券、海外股票、现金和地产等投资品种的意义所在。
其实长期持有股票就可以规避股票风险这样的说法也往往只是谬论而已，股市当中偶然的因素有很多，大家还是需要根据实际情况来做出正确的股票投资策略的。
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