近些年来，非公开发行股票已经逐渐成为了一种较为重要的融资方式，于上市公司而言其重要性自然不言而喻，但由于这种方式牵扯着利益输送问题，让不少小股东的利益得到了损害，所以认识到非公开发行股票的风险相当重要。
一、项目立项阶段的风险
1.承揽失败风险与发行人素质风险
证券发行承销市场的竞争异常激烈，既有知名度和社会影响力兼具的明星企业，也有着素质较差的拟发行证券企业。一方面，承揽失败风险是指承销商未能争取到业务，无法收回前期投入的承揽成本。另一方面，素质较差的发行人混入证券发行市场，而证券公司没有进行回避，就面临着发行人素质风险。造成的可能后果是，发行人发行的失败或者发行成功之后对投资者造成不良影响使得证券公司名誉受损。
2.方案设计风险、政策法律风险与市场风险
证券发行市场的需求特点有易变性，发行方案的创新又受到证券市场有关法律法规政策的约束。首先，方案设计风险是指方案的设计不当造成的项目失败的可能性。方案的设计要考虑拟发行证券企业的具体情况，需要多少融资金额，募集资金的头像，融资安排，融资品种。确定这些事项不光需要专业知识还需要经验、判断。其次，承销商还面临着市场风险。另外，承销商在执业过程中面临着政策法律风险。值得一提的是，在我国证券市场在规范化的过程中，不断有新的政策、法律出台，这些新的法律监管政策对发行创新的支持或者抑制，决定着本次发行股票的走向。
3.竞争风险
目前我国尚处于核准制向注册制的转变过程当中，证券市场上拥有证券公司一百多家，相互之间未来取得承销项目而竞争的现象时时存在，随着竞争的激烈，承销商坚持正当竞争和合法合规的目标面临着巨大的挑战。
二、尽职调查阶段的风险
1.协调风险
在非公开发行股票项目中，承销商需要协调好自身、发行人和其他中介机构三者之间的关系。虽然承销商、发行人和其他中介机构的终极目标都是为了项目的发行成功，但在涉及自身风险时，其利益诉求不同，会产生分歧。首先，发行人为了自己的利益考虑，会要求承销商和其他中介C构对公司发行材料过度包装。另外，发行人为了避免暴露自己的问题，还可能有意阻止中介机构进行充分的尽职调查。其次，会计师事务所、资产评估事务所和律师事务所这些中介机构由于收费不同、成本不同，能力不同，可接受风险水平不同，会造成各家中介机构的特殊考虑。最后，发行人有权选择中介机构的使用与否，使得中介机构更愿意照顾发行人的利益。
2.尽调不充分的风险
尽职调查是指中介机构在发行人的配合下，对企业的历史沿革、财务信息、业务信息和法律法规相关方面信息做全面深入的审核。在尽职调查的过程中，可能存在时间紧迫、成本过高、尽调人员的疏忽等因素，遗漏了企业的重要信息或者错误认识了企业的情况。
以上就是关于非公开发行股票风险的解读，一般非公开发行股票对其发行对象有着严格的限制，而且它对投资者的限售期也有着明确的规定，如果投资者想要对此类股票感兴趣的话，大家还可以关注本网站股票风险栏目了解更多相关知识。
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