行情回顾
过去五个交易日（0313-0317）沪深300跌0.21%，建材（中信）跌0.81%，水泥板块取得正收益，其余子板块均下跌。个股中，立方数科、宁夏建材、国统股份、ST三圣、西部建设涨幅居前。
央行降准有望进一步改善国内需求端环境，建材海外同样值得关注据Wind，30个大中城市过去一周（0311-0317）商品房销售面积环比呈现上升态势，而由于2022年3月各地疫情散发，房产销售基数降低，因此同比增速大幅提升。我们认为，当前市场对地产销售改善的持续性存疑，是压制建材板块行情的重要因素之一，但近一周销售数据的环比改善有望对市场预期产生积极影响。上周全国水泥出货率环比继续提升3pct，同比高6pct左右，而玻璃的降库幅度则较上上周更加明显。3月17日央行宣布于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25pct，我们认为本次降准有望进一步改善地产需求端预期，进而对地产链产生积极影响。
近期“一带一路”受到市场广泛关注，市场关注点更多集中于海外业务占比较高的建筑央国企，我们认为随着国内建筑下游增长趋于平稳，我国建材企业未来同样面临走出去机会。与建筑公司有所不同的是，建材受到渠道、成本及运输半径等限制因素影响更大，但我国建材企业未来仍有望通过投资建厂、并购等方式加强海外市场的拓展力度。如华新水泥，其3月14日公告拟收购阿曼水泥公司59.58%股权，该公司拥有水泥熟料产能261万吨/年，水泥产能360万吨/年，是阿曼北部唯一熟料工厂。
消费建材基本面及预期或进入反转通道，新能源品种成长性有望持续兑现1）消费建材21FY/22Q1-3受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，地产政策改善趋势明确，23Q1起基本面有望展现向上弹性。中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道；2）新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司拥有高技术壁垒，有望迎来快速成长期；3）当前玻璃龙头市值已处于历史较低水平，随着行业冷修提速，行业基本面或逐步筑底，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖，而电子玻璃有望受益国产替代和折叠屏等新品放量；4）塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似；5）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化；6）玻纤需求端受风电、海外等下游带动，供给侧增量有限。
本周重点推荐组合
东方雨虹，旗滨集团，蒙娜丽莎，亚士创能，垒知集团，山东药玻（与医药联合覆盖）。
风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期；收购事项存在进展不及预期的风险。