大家知道，咱们中国股票市场建立时间不长,整体的规模还很有限。作为当前一种新的股票市场,其整个内部市场风险还很突出,中国股票市场还不稳定。下面小编就给大家介绍一下关于2018中国股票市场风险溢价的研究。
2018中国股票市场风险溢价
股票是一种风险资产 ,中国股票市场发展十年以来究竟给投资者带来了多大的风险回报 ?这一回报水平与成熟资本市场是否有可比性?回答上述问题就需要对风险溢价进行研究 ,股票市场的风险溢价定义为股票市场收益率 (rm)减去无风险利率 (rf),它衡量了股票市场给投资者带来的高出无风险利率的风险回报水平。在应用CAPM模型对资产定价时 ,风险溢价是一个重要的参数。我国股票市场的建立已经有十年的历史,但是目前对我国股票市场风险溢价的研究还很少。本文通过对历史数据的分析给出了历史上我国沪深股市A股的风险溢价水平,同时参照美国股票市场的风险溢价应用对比法给出了我国股票市场风险溢价的又一计算方法。风险溢价计算方法概述风险溢价研究的核心是找出当前的风险溢价水平,并预测未来的风险溢价
从195 0年到1999年,标准普尔的年收益率比无风险短期债券平均高8 3%。如果在192 5年用10 00美元购买美国国库券,持有到1995年12月31日,就变成了12 ,75 0美元。不幸的是,如果购买同期与股票指数同比例的股票组合,在相同的时间内财产则变为842 ,0 0 0美元,是第一种投资的66倍,股票收益率与无风险收益率之间的差被称为股权风险溢价(Rm—Rf)。由于标准的经济模型不能解释如此大的差异,股权风险溢价也就成了世界之谜。一、关于投资组合理论的简单回顾在马克维茨开始他的探索性研究之前,人们对风险收益的评估是在独立的状态下进行的,因而具有极大的不确定性。马克维茨的明智之处在于提出投资者不必进行独立的投资,他们可以让保险公司通过出售大量保单来分散风险,同样,投资者也可以通过大量持有证券实现风险的分散化
传统的金融市场理论假设金融资产的交易环境无摩擦。然而事实上,任何金融市场的投资者都面临流动性的限制,流动性对资产价格的影响程度成为了一个广受争议的问题。本文试图检验在中国这样的新兴证券市场(通常被认为流动性较差)流动性风险对资产定价的影响力,从流动性风险的溢价形式和流动性风险溢价测算方法两个方面,研究流动性风险的溢价。
主要包括以下内容和创新:
.目前国内的研究还仅限于流动性和风险溢价的孤立研究,关于流动性风险溢价的研究较为鲜有。本文提出,在缺乏成熟经济理论指导的情况下,为了研究二者的动态关系,可结合运用观察VAR脉冲响应和格兰杰非因果性检验,清楚地观察流动性和收益的传递过程和多期冲击方式,从而容易观察到不流动性溢价现象。实证研究表明,随着中国证券市场的发展,市场流动性特征也在发生变化,2002年中国股票市场出现了“不流动性溢价”现象。说明中国股票市场的有效性在增加,且目前流动性风险不能忽略,
风险溢价是金融经济学的一个核心概念，对它的有效度量直接影响着资产定价，投资分析和风险管理等金融市场活动。风险溢价的水平可以直观的反映金融市场带给投资者的风险回报，对投资者的投资决策具有指导意义。尤其是在中国，金融市场变化日新月异，各种各样的金融衍生品不断出现，金融市场风险变得越来越难以捉摸，研究风险溢价的水平可以帮助我们更好的了解市场的微观结构以及金融资产的流动性等问题，从宏观上把握市场的走势。众所周知，风险溢价的研究最早起源于资本资产定价理论，认为风险承担者应该获得相应的风险回报。在对波动率风险溢价进行分析时，GARCH-M模型是常用的工具之一，但它作为参数模型，不可避免地给出一个具体的模型形式并对模型误差做出假设，当这些假设不成立时，统计推断便不再精确，甚至没有实际意义。
关于2018中国股票市场风险溢价的研究你们了解了吗?在股票市场中,流动性风险相当于投资资产未来发展变化的一种不确定性。因此,实现货币资产的价值稳定性是投资者最希望看到的金融现象。更多更详细内容，请持续关注看股讯网。
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