随着MLF的到期，市场上很多投资者都在谈论这件事，特别是持有债券的投资者。好在央行已经有了进一步的举动，这个利好的举动让很多人放下了心来。不过还是有很多股票投资者都在问MLF为什么对债券利好，那么首先我们先来了解一下什么是MLF。
MLF(Medium-term LendingFacility)即中期借贷便利。简而言之，MLF是指央行借钱给商业银行，让他贷款给三农企业和小微企业。相对其他政策工具而言，MLF算得上是一个新型的非常规货币工具，属中国人民银行首创之物。
8月15日，货币市场利率继续上涨，但涨势放缓，市场资金面保持宽松。当日央行超额续作到期MLF，打消市场疑问。市场人士认为，先前流动性极度充裕的局面不可持续，货币市场利率存在合理回归的需求，但也不会回到偏紧的状态。为应对政府债发行、财政收支等影响，央行或加强政策预调微调，保持流动性合理充裕。
本月初仅存的500亿元央行逆回购到期回笼之后，8月15日央行将如何处理到期的MLF就成了市场关注的焦点。一则存量逆回购归零，央行又从7月下旬开始持续暂停公开市场操作，货币政策操作进入“真空”状态;二则月初以来流动性持续充裕，货币市场利率一度跌破央行逆回购操作利率，使得央行政策工具丧失利率指示作用。这样一个背景下，市场迫切需要观测研判央行货币政策态度的机会，8月15日，本月唯一一笔MLF到期，规模达到3365亿元，央行不可能不续作，因而给市场提供了这样一个机会。
8月15日，MLF操作落地。央行公告称，开展了中期借贷便利(MLF)操作3830亿元，无逆回购操作。3830亿元的操作量要高于3365亿元的到期量，投放增量中期流动性465亿元;操作利率3.3%，与前次1年期MLF操作利率相同。央行没有对此次操作进行更多说明。
业内人士认为，央行此次超额续作MLF，释放了保持流动性合理充裕的信号。一方面，8月465亿元的净投放量，相对去年同期而言的1120亿元不算大，相对今年1-3月每月超过1000亿元的MLF净投放也不算多。这说明在当前流动性较为充裕的背景下，央行无意造就流动性泛滥的局面。另一方面，面对税期、法定准备金缴款、MLF到期等叠加影响，央行对到期MLF进行超额续作，有助于平抑货币市场波动，稳定市场预期，避免市场对央行操作产生过度的解读。
市场普遍认为，在流动性保持宽松的背景下，央行超额续作MLF，再次彰显流动性边际宽松信号。
据媒体报道，8月14日，7天回购定盘利率成交中位数升至2.59%，超过公开市场7天逆回购利率的2.55%，资金市场利率终于结束了与逆回购利率的“倒挂”。
自7月23日开展5020亿元1年期MLF操作后，央行已连续16日未进行流动性投放。资金利率和政策利率结束倒挂后重启流动性净投放，维持银行体系流动性保持合理充裕。
中信证券首席固定收益分析师明明表示，为维持银行体系中长期流动性的平稳运行，MLF和国库现金定存续作存在刚性需求。加之当前货币政策取向边际转松，操作方式偏好中长期流动性投放，8月份MLF和国库现金定存到期会大概率续作。维持3.3%的操作利率不变，表明央行维持长期利率平稳的态度，加强对长期利率的引导作用。
受政府债券发行缴款和企业缴税等因素影响，货币市场流动性继续呈现边际收敛的态势，货币市场利率整体走高。近两日上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线反弹，为6月下旬以来罕见。多位交易员对记者表示，尽管近期资金面维持宽松，但已出现边际变化，市场利率触底反弹。
资金面最宽松的阶段可能正在过去。随着资金面最宽松的阶段逐渐过去，前期利率下行最主要的驱动因素开始出现动摇。而财政刺激和宽信用的预期、通胀出现超预期反弹、汇率贬值压力不断加大、全球利率反弹等因素对利率的推升作用开始增强。
对于未来资金面的情况，市场普遍认为，在稳货币政策方向下，当前货币政策继续定向放松仍有必要、而且也有空间，为维护银行体系流动性合理充裕并且定向支持实体经济融资，不排除央行继续实行定向降准或增加MLF投放的可能。
往后看，流动性供求面临的主要扰动可能来自政府债发行缴款、财政收支、外汇占款等方面。尤其是，地方债加快发行的趋势明朗，8、9月份将迎来供给高峰，债券缴款会暂时回笼流动性，对资金面会产生一定影响。为此，中金公司等认为，央行会否相应实施资金投放平抑波动就成为未来的看点。
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