11 月 21 日人民银行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会，同日，央行行长、证监会主席也强调支持房地产融资相关举措。 央行将向商业银行提供 2000 亿元免息再贷款，支持商业银行提供配套资金用于支持“保交楼”。 开弓没有回头箭，过程或波折，方向却明确， 目的不达，政策不息。
从第二支箭、金融支持房地产 16 条到保函置换资金，再到本次保交房再贷款工具，政策意图明确， 修复房地产预期和企业现金流， 政策路径明确，在房地产资金链的各个环节输入流动性， 促销售保交房。 稳地产和经济政策持续强化， 修正过度悲观预期。 重申看好银行， 股份行首选招商银行，持续推荐优质区域银行江苏银行、苏州银行、成都银行、杭州银行、常熟银行等，关注低估值品种投资价值。
人民银行、银保监会和证监会表态强化房地产融资支持力度
11 月 21 日人民银行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会，会议强调此前金融支持房地产 16 条、第二支箭落实，并提出完善保交楼专项借款新增配套融资的法律保障、监管政策支持等。 同日， 央行行长易纲指出，“房地产业关联很多上下游行业，其良性循环对经济健康发展具有重要意义。当前房地产市场出现了一些调整，央行配合有关部门和地方政府‘一城一策’用好政策工具箱，降低了个人住房贷款利率和首付比例，支持刚性和改善性住房需求”，“针对前期一些房企风险暴露导致逾期交房，央行出台 2000 亿元‘保交楼’专项借款，支持已售住房的建设交付，并研究设立了鼓励商业银行支持‘保交楼’结构性政策工具”。 同日， 证监会主席易会满指出，“要密切关注房地产行业面临的困难挑战，支持实施改善优质房企资产负债表计划，继续支持房地产企业合理债券融资需求，支持涉房企业开展并购重组及配套融资，支持有一定比例涉房业务的企业开展股权融资”。
2000 亿免息再贷款，支持保交楼，商业银行是否接手问题项目？
第一， 从鼓励保交房借款使用的再贷款工具此前的使用来看， 并非是针对不良资产的工具，而是针对结构性支持薄弱环节和鼓励领域的融资工具。
第二， 与此前保交房借款不同，本次投放项目更可能是由于目前监管限制、银行风控限制， 有货值需融资， 但需要多部门协调、或需要突破监管限制等的已售逾期项目，有利于缓解银行存量信贷风险的。 参考央行表述：央行、银保监会明确保交楼专项借款需要有“法律保障”和“监管政策” 支持。参考第一财经报道： “支持范围包括两个方面： 一是为“保交楼”专项纾困政策提供配套融资”， 二是保交楼，支持已售、逾期未交付， “并经过金融管理部门认定的项目加快建设交付” ， 目前，计划正在对行业征求意见，“该项贷款支持计划为全新的、阶段性政策，与此前出台的保交楼专项借款有所不同， 政策一方面为了解决现行机制的问题， 即“银行想做、做不了，地方政府、企业认识不到位、不配合” ， “也是为了化解金融机构存量贷款风险” 。 已售项目本身有货值，逾期无法交房或源于资金已经挪用难以转回、监管和银行风控要求无法给与后续融资等等。 部分房企风险暴露源于更严格的资金监管、三条红线和市场恐慌惜贷等导致的流动性枯竭，部分或整体并非资不抵债， 政策核心在于阻断房企现金流风险，修复现金流，有利于修复整个行业信用风险。 此外，保交楼纾困配套政策，融资主体也可能涵盖政府、并购企业等。
风险提示： 稳增长稳地产政策低预期， 对银行资产质量影响超预期。