简要回顾观点
行业周观点：《白鸡行情望逐步改善》、《种业业务年度数据强势，有望延续》、《历史维度看生猪板块应当乐观一些》。
本周核心观点
我们认为，海外禽流感疫情持续催化，我国白羽肉鸡引种不确定性增加，叠加今年既定的引种缺口和行业生产性能偏弱，白鸡周期演绎加速，关注优先受益的白鸡种苗和商品白鸡板块机会。
白鸡方面：1）海外禽流感持续演进：美国农业部24日发布数据显示，禽流感导致美国今年5054万只禽鸟死亡，禽鸟死亡数量超过先前最高纪录2015年的5050万只。2）我国白羽鸡引种断档：受海外疫情影响，我国白鸡行业5-7月海外引种断档，8-9月恢复引种但量很少，10月海外引种也为0，截至10月祖代累计更新不足70万套，全年预计少于90万套，低于行业100-110万套的均衡需求量。3）行业生产性能偏弱：引种换羽因素致今年国内父母代种鸡生产性能下降明显，其产蛋率下降约10%、死淘率上升至2%(正常1.2%)。后期整体供给能力和产能弹性或进一步抑制。4）明年白鸡行情有望强势。供给上，按照养殖周期推算，今年年中白鸡引种断档和整体生产性能问题将较大影响23年下半年供给水平。需求上，随着疫情防控的优化，餐饮消费有望逐步复苏。前期消费疲软下的行业供给缺口或进一步显现。
交易上，在下游养殖需求驱动和上游引种断档情况下，父母代、商品代种苗环节优先受益，关注白羽肉鸡种苗龙头【益生股份】等；此外，白羽鸡未来供需矛盾或进一步显现，把握白鸡周期景气机会，关注白羽肉鸡养殖、居宰、食品加工全链一体化企业【圣农发展】等。
【养殖产业】
1）从生猪销售数据看：量上，10月上市猪企（11家）生猪销量共计1033.8万头，环比增加6.8%，除正邦、大北农和天康出栏减量外，其余企业均保持增势，其中金新农、新希望月销量分别环比增47.8%和24.7%。价上，受中上句生猪供应缩减和二次育肥进场影响，猪价创年内新高28.59元/公斤。据涌益咨询，10月商品猪出栏价为26.81元/公斤，环比上涨13.31%，各大上市猪企（除东瑞）销价也环比涨超10%。出栏均重上，10月猪价强势，带动前期压栏产能兑现利润，出栏体重拾升至129.43公斤/头，环比上涨1.01%。随着年底腌腊旺季临近，大猪有望供需两旺，未来生猪出栏体重或继续上升。利润上，生猪行情景气推动养殖利润达年内高位。据wind资讯，10月份生猪自繁自养利润、外购仔猪养殖利润分别为1098.75元/头、1118.78元/头，处历史较高盈利水平。2）从产能数据看，10月涌益口径能繁母猪存栏环比增加1.73%，与同等利润区间下的增幅相比低0.54个百分点，行业补栏维持谨慎，未来产业周期波动将在政策引导下超于理性。