[研报PDF] 环保行业跟踪周报:水泥固碳打开仕净科技第二曲线;神安线全线贯通,期待供需错配下稀缺跨省长输发展

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  投资要点

  重点推荐:仕净科技,凯美特气,路德环境,高能环境,天壕环境,九丰能源,新奥股份,三联虹普,伟明环保,瀚蓝环境,绿色动力,洪城环境,天奇股份,光大环境,英科再生,中国水务,宇通重工,百川畅银,福龙马,中再资环。

  建议关注:国林科技,景津装备,旺能环境,三峰环境,海螺创业。

  电池回收周报:折扣系数持续回落盈利回升,贵州规划电池回收规模40万吨/年

  冬季寒潮来袭,天然气增供;神安线全线贯通,期待供需错配下稀缺跨省长输发展:中国石化天然气分公司面对席卷北部和中东部地区的寒潮,发挥“全国一张网”作用,11.27-12.02累计向天津、河北、山东、河南等7省市增供天然气3000万方,全力保障民生用气需求。神安线全线贯通,年输气能力50亿方,加压后可达80亿方;陕西/山西/河北天然气门站价格分别为1.22/1.77/1.93元/方,陕西气源的获取可进一步降低公司天然气采购价、提高公司整体毛差,气量释放&毛差提高潜力值得期待。

  仕净科技:光伏废气治理龙头景气度提升,水泥固碳打开第二成长曲线。

  1)光伏景气度提升,公司品类拓展顺利单位价值体量提升,订单获取加速;截至2022H1公司在手订单约14.87亿元,为约65GW光伏电池片新增产能提供配套设备,同时新技术路线&一体化品类扩张将有望提升公司单位价值量。2)建材碳达峰方案落地催化水泥固碳超千亿市场规模,公司首个固碳项目已顺利投产,打开第二曲线;3)二期股权激励落地力度强化,董事长累计获激励股本占比3.08%,定增方案获深交所审核通过。

  碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架,对标欧盟碳价长期上行CCER短期看涨。1)前端能源替代:能源结构调整,关注环卫新能源装备及可再生能源替代。2)中端节能减排:推动产业转型,关注节能管理&减排设备应用。3)后端循环利用:推动垃圾分类、危废等再生资源回用。4)碳交易:鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似,已具备总量控制&市场调控机制雏形,目前交易规模、覆盖行业提升空间大,碳价远低于海外,总量收紧驱动碳价长期上行,CCER需求释放审批有望重启,我们预期近期CCER稀缺价格向上。

  二十大报告强调供应链、能源、粮食、资源等安全保障,关注双碳环保产业安全系列投资机遇。1)供应链安全:关键环节自主可控,关注①在关键产业国产化率提升的过程中,配套环境治理技术提供方受益;②技术攻关下自身赛道国产化率提升。如半导体产业链(电子特气、半导体清洗设备)、高端装备(科学仪器等)国产化。重点推荐电子特气【凯美特气】,建议关注清洗臭氧设备【国林科技】,压滤机龙头【景津装备】,科学仪器等。2)能源安全:固本强基&有序替代,关注新型能源体系建设下新能源产业(光伏治理、氢能)、火电灵活性改造、储能及天然气投资机遇。重点推荐:【仕净科技】光伏废气治理龙头,一体化&新技术促单位价值量提升成长加速;【天壕环境】稀缺跨省长输贯通在即,解决资源痛点空间大开。3)粮食安全:开展节粮行动,关注豆粕减量替代行动下酒糟发酵饲料应用。重点推荐【路德环境】酒糟资源化龙头规划产能52万吨超7倍扩张,酒糟资源获取加速,产品性价比突出盈利能力有望提升。4)资源安全:发展循环经济,关注战略资源锂电回收、提锂分离材料、金属&石化资源再生。

  最新研究:仕净科技:光伏废气治理龙头景气度提升,资源化驱动最具经济价值水泥碳中和;新奥股份:天然气一体化龙头,波动局势中稳健发展;环保行业点评报告:县域垃圾焚烧市场开启,供销社网点助力资源回收,聚焦小型装备技术攻关;天壕环境:神安线全线贯通,期待供需错配下稀缺跨省长输发展;中国水务:业绩增长放缓,直饮水业务保持跨越式成长;电池回收行业跟踪周报:折扣系数持续回落盈利回升,贵州规划电池回收规模40万吨/年。

  风险提示:政策推广不及预期,利率超预期上升,财政支出低于预期

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