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12月3日，根据IDC最新预测，预计2022年全球智能手机出货量达12.4亿部，同比下降9.1%、相较于之前下调2.6pct，预计2023年全球智能手机出货量达12.7亿部、同比增长2.8%、相较于之前下调7000万部需求。预计2022年全球PC和平板电脑出货量为4.6亿台、同比下降11.9%，预计2023年全球PC和平板电脑出货量为4.29亿台、同比下降6%。
评论
预计2023年H2智能手机需求逐步复苏、安卓略强于苹果，关注手机产业链微创新。1）2020年受新冠疫情影响、智能手机出货量降至12.92亿部、同比下降6%；2021年虽有恢复性增长、出货量提升至13.5亿部、同比增长5%、但仍未超过2019年出货量。伴随2022年海外经济逐步进入衰退、需求由强转弱，预计2022年全球智能手机出货量达12.4亿部，同比下降9.1%、相较于之前下调2.6pct，预计2023年全球智能手机出货量达12.7亿部、同比增长2.8%、相较于之前下调7000万部需求。预计2023年年中前后需求得以改善，大部分地区下半年实现增长。分品牌来看预计2023年安卓出货量同增3.1%、苹果同增1.3%，2）根据IDC，2022年5G手机占比超50%。折叠屏手机占比为1%~2%。根据Counterpoint预测，预计2022年折叠屏手机出货量达1600万部、同增73%，预计2023年折叠屏手机出货量达2600万部、同增63%。分品牌来看，2022年H1三星占比达62%、华为占比达16%、OPP占比达3%。3）iPhone15ProMax有望采用潜望式长焦镜头、钛合金外壳，售价或超2万元，光学产业链相关公司包括水晶光电、蓝特光学。
柔性屏&UTG：UTG玻璃价格为150元，预计2025年增量市场达75亿元。1）三星折叠屏手机柔性屏均为三星提供，OPPO折叠屏手机内屏由三星供应、并由三星的UTG（超薄玻璃）保护，显示屏由京东方供应、并由康宁大猩猩玻璃保护。华为折叠屏手机柔性屏由维信诺供应，保护膜为CPI材质。2）柔性屏是折叠屏手机最关键的零部件，目前国内具备柔性屏生产能力的企业包括京东方、TCL、深天马、维信诺等企业。3）CPI、UTG同作为外层保护屏，UTG透光性、耐磨性更佳，但是成本更高。2020年三星发布的GalaxyZFlip（售价超1万元）采购的肖特的UTG玻璃价格达40美元，我们预计未来伴随规模效应、国产率提升，UTG玻璃价格有望下探至150元，假设2025年UTG渗透率达100%，对应2025年增量市场达75亿元（假设2025年折叠屏手机出货量达5000万部）。目前国内有UTG技术储备的企业包括长信科技、凯盛科技、蓝思科技等。
铰链：MIM件价格为30元，预计2025年增量市场达15亿元。1）OPPO采用拟椎式铰链技术、成本超过600元，是其它铰链的3倍，由安费诺供应。华为采用水滴铰链，核心部件供应商包括大富科技。2）铰链组件工艺包括MIM（金属注射成型）、液态金属、CNC工艺，其中MIM更适用于生产结构复杂的精密件，预计2025年折叠屏为MIM行业带来的增量市场达15亿元（假设2025年折叠屏手机出货量达5000万部），相关企业主要包括精研科技、东睦股份（旗下上海富驰）、信维通信（旗下艾利门特）、统联精密等。
投资建议
展望2023年，智能手机需求微增、PC和平板电脑需求疲软，建议积极关注手机产业链微创新（iPhone潜望式、折叠屏），建议积极关注水晶光电、蓝特光学、精研科技、统联精密、凯盛科技等。
风险提示
iPhone15ProMax销量不及预期、潜望式方案变更，折叠屏渗透率不及预期，行业竞争加剧风险。