投资要点：
11月中信计算机指数上涨0.02%，跑输大盘8.89个百分点，在31个申万一级行业中排名倒数第2。个股131只上涨、202只下跌，60%个股下跌。行业相关概念都以上涨为主，其中炒股软件以9.74%涨幅最高，其次为智能电网6.90%、元宇宙6.31%。12月6日申万计算机行业估值为43.39倍，位于长期均值之间，并无明显低估迹象。
行业在10月大涨以后，11月热度下降明显。疫情政策在11月中旬的重要调整，使得市场风向和趋势发生了根本性的变化。我们认为未来几个月时间，优化政策将成为影响行情走势最重要的因素。同时因为前期防疫对政府资金的占用和消耗，我们短时仍然难以看到推动计算机上市公司的需求恢复较大的改善因素。从局部来看，我们认为优化政策重点利好医疗信息化和工业软件行业，主要逻辑为：
（1）医疗信息化：我国人口基数庞大，医疗资源不足，在接下来应对新冠带来的医疗需求方面有较大缺口需要补足，但是医护人员的培养周期较长，因而医疗信息化作为提高医护人员效率、增加在线需求满足的重要手段，重要性将得到进一步凸显。
（2）工业软件：我国是制造业大国，在传统工业生产中，由于人员密集度高，会增加疫情传播的风险，从而影响正常生产进行。因而，我们认为制造业企业有更多提升人员效率和降低人员密度的动力，工业软件将有助于这种需求的满足。
风险提示：病毒演绎超出预期；国际局势的不确定性；通货膨胀下上游企业削减开支；地方债务风险释放。