市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数下跌1.64%，上证综指下跌1.22%，深证成指下跌1.80%，创业板指下跌1.94%。板块涨幅前三：人民网（+9.96%）、华谊兄弟（+8.70%）、每日互动（+5.58%）；板块跌幅前三：游族网络（-10.54%）、ST明诚（-7.00%）、中信出版（-6.27%）。上周纳斯达克中国科技股指数下跌4.58%，恒生中国企业指数下跌2.92%。
内外部正面表态缓解监管风险，后期关注相关配套政策落地对平台企业的基本面提振和估值修复：1）中央经济工作会议定调2023年，支持平台企业积极发展。中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行，会议提出着力扩大国内需求，将恢复和扩大消费摆在优先位置。同时，要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。此次政治局会议对平台企业的表态较此前多次高层会议上，传达出的对平台经济进行常态化监管、为资本设置“红绿灯”、支持平台平稳经济健康发展等表态更为积极肯定。2）外部PCAOB审计完成，中美审计合作监管合作取得成效。12月15日美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）宣布历史上首次成功对中概股的会计师事务所进行底稿审查，中概股3年合规时钟将重置，中国证监会表示将总结前期合作经验的基础上继续推进今后年度审计监管合作，形成常态化、可持续的合作机制。我们认为中美审计监管合作的顺利进展有望提振市场对中概股投资信心，推动估值修复。平台企业重点关注【阿里、腾讯、美团、京东、拼多多】等。
扩大内需战略纲要发布推进文化传媒、互联网平台、数据经济等向好发展。12月14日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，提出积极发展服务消费，传媒互联网板块关注：1）推进优质文化资源开发，开发各类文化创意产品，扩大优质文化产品和服务供给等；2）加快培育新消费：支持线上线下商品消费融合发展，培育“互联网+社会服务”新模式，深入发展在线文娱，支持打造数字精品内容和新兴数字资源传播平台，支持社交电商、网络直播等多样化经营模式，支持线上多样化社交、短视频平台规范有序发展等；
3）系统布局新型基础设施：构建全国一体化大数据中心体系，布局建设大数据中心国家枢纽节点等。我们认为扩大内需战略纲要推进有望激活国内市场消费潜力，推进传媒及互联网相关板块景气度回升及公司业务开展。建议关注电影【光线、博纳、万达】、广电【芒果、新媒、歌华】、数据要素【浙数、每日互动、人民网】，电商平台【美团、京东、阿里、拼多多】、短视频【抖音、快手】等。重点提示：1）相对高景气赛道，金融科技【东方财富、富途、老虎】等；短视频【快手、字节】；中视频【哔哩（向140名承授人授出约196.7万份限制性股份）】；科技【小米、百度】；长视频【爱奇艺、芒果超媒】；在线招聘【BOSS直聘】等。
2）游戏板块，【腾讯、网易、三七互娱、完美世界、吉比特、世纪天成、巨人网络、富春股份、姚记科技、恺英网络、宝通科技、凯撒文化、星辉互动娱乐、昆仑万维】，港股【心动、青瓷、中手游、IGG、祖龙、赤子城】等。
3）电商及产业链，电商平台【美团、阿里（支付宝加入数字人民币受理网络，支持淘宝使用数字人民币付款）、拼多多、京东】及直播平台【抖音、快手】，产业链【遥望科技、姚记、引力】等，营销科技【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文】等；微信生态电商SAAS【有赞、微盟】。
4）Z世代及社区类，保持高成长高粘性，关注【哔哩、小红书】，潮玩【创梦】等；在线阅读及IP运营【阅文】、在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云】等。
5）电影板块，关注疫情复苏及春节档催化，关注院线及内容龙头【博纳、万达、光线】、中国电影（参与《阿凡达：水之道》国内发行，首日票房超9523万元，成为22年进口票房首日冠军），互联网平台【猫眼】等。注：美团、BOSS直聘、遥望科技、拼多多为传媒和商社组联合覆盖，小米为传媒和电子组联合覆盖，姚记科技为传媒和轻工组联合覆盖。
风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管不确定性，商誉减值风险。