[研报PDF] 通信行业2023年投资策略:关注八大投资主线

>>查看PDF原文

  2022年回顾

  2022年初截至12月2日申万通信指数下跌10.4%,跑赢沪深300指数约11个百分点。

  从申万全行业涨跌幅周排名来看,截止12月2日收盘,通信板块下跌8.68个百分点,位列行业涨跌幅第9位。

  2022年初截至12月2日物联网指数下跌19.6%,跑赢沪深300指数约1.7个百分点。

  物联网子板块方面,涨跌幅前三分别为运营商板块(上涨27.9%),光纤光缆板块(上涨3.74%),激光雷达板块(下跌2.78%)。涨跌幅后三分别为基础材料板块(下跌35.6%),气体传感器板块(下跌41.2%),WiFi/BTSoC板块(下跌42.1%)。

  从估值角度来看,截至12月2日,申万通信行业PE(TTM)为15倍,在申万全行业中位列第20位。

  从子板块来看,PE(TTM)排名前三位分别为北斗/GNSS837倍,物联网基础材料128倍,激光雷达70倍。PE(TTM)排名后三位分别为运营商16倍,蜂窝基带19倍,光模块24倍。

  站在当下时点,我们梳理出较为明确的8条投资主线,分别是疫情管控优化下可选消费带来的物联网机会;工业互联网的长期成长;电网信息化的配网侧投资;光模块板块估值修复;运营商估值重构;光纤光缆的确定性景气度翻转;海风海缆的确定性高增长;车联网渗透率持续提升。

  1.物联网:疫情防控要求优化,物联网需求修复可期。主要标的:乐鑫科技、移远通信、翱捷科技、美格智能、泰晶科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄科技、和而泰等。

  2.工业互联网:引导政策密集发布,专网建设将提升网络数据相关需求。主要标的:三旺通信、映翰通、东土科技、中兴通讯等。

  3.电力物联网:电网信息化赋能绿电上网,双模HPLC开启放量替代。主要标的:创耀科技、力合微、威胜信息、鼎信通讯、东软载波、钜泉科技、上海贝岭、复旦微电等。

  4.光模块:数据中心、5G双轮驱动。主要标的:中际旭创、新易盛等。

  5.运营商:高质量发展业绩向好,估值有望重构。主要标的:中国移动、中国联通、中国电信等。

  6.光纤光缆:双千兆+东数西算+海外光进铜退。主要标的:长飞光纤等。

  7.海风:维持高景气,通信企业打开成长第二极。主要标的:亨通光电、中天科技等。

  8.车联网:新能源车发展持续推进,智能化接棒电动化迈入新阶段。主要标的:瑞可达、意华股份、德赛西威、华阳集团、鸿泉物联、豪森股份、万马科技等。

  风险提示:海外宏观与贸易摩擦风险;政策推进不及预期风险;复工复产进展不及预期风险;5G商用与下游应用推进不及预期风险;芯片供给短缺风险;原材料价格上涨风险等。

>>查看PDF原文

关于作者:

交易自己的交易,制定自己的交易。