投资要点
行情回顾：本周沪深300指数收报 3958.8，周跌幅0.2%。钢铁指数收报2485.1，周跌幅 0.5%。本周钢铁各子板块，普钢-0.1%,特钢-0.7%。
普钢：本周普钢价格震荡运行。根据 SMM 调研，本周钢厂高炉开工率为93.16%，环比上升 0.74pp；高炉产能利用率为 93.88%，环比上升 0.66pp。
据中钢协，2月下旬重点钢企粗钢日产 222.02万吨，环比增长 6.09%。铁矿、焦炭价格坚挺，钢材成本支撑强劲。钢材厂库超预期下降，根据 Mysteel 统计，截至 3月 17日，钢厂螺纹钢总库存 281.17万吨，环比-5.44%。短期来看，金三银四旺季需求高位持稳，产量扩张的情况下厂库持续去化，近期海外宏观面扰动加剧，下周美联储加息进程再次成为市场关注焦点，预计钢价将震荡运行。
主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
特钢：海外银行风险事件频发，市场风险偏好下降导致金属价格普遍回调。镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价下行将释放相关企业利润空间。中长期来看，我国制造型升级加速，高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
铁矿：本周铁矿价格震荡运行。铁水产量高位持稳，据 SMM 统计，本周样本钢厂日均铁水产量为 224.62万吨，环比上升 1.58万吨。钢厂库存处在低位，对矿价形成较强支撑，据 Mysteel 统计，本周全国钢厂进口铁矿石库存总量为203.34 万吨，环比减少 54.39万吨。据 Wind数据，截止 3月 17日，全国 45港铁矿石库存 13682.88 万吨，环比-0.63%。短期来看，需求处于高位，钢厂持续补库，工地积极开工，成材端成交积极但国内监管趋严，海外银行风险事件频发，宏观风险升高，预计铁矿石价格将震荡运行。主要标的：海南矿业。
煤焦：本周双焦行情平稳运行。开工率回升，据 Mysteel 统计全国独立焦企样本，本周产能利用 74.5%，环比+0.3%。需求端，据 SMM 统计，本周样本钢厂日均铁水产量环比上升 1.58万吨。据 Mysteel 统计，独立焦化厂焦炭库存环比下降 2.6 万吨，库存处在低位。焦企盈利修复，据 Mysteel 数据，本周全国平均吨焦盈利 27 元/吨。短期来看，焦企盈利修复，下游成材需求改善，库存处在低位但海外宏观风险加剧，预计双焦市场平稳运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。
动力煤：本周动力煤价格平稳运行。主产区煤矿供应稳定，全国气温继续回暖，电厂日耗持续回落。下游工业品开工率回升，北方港口持续去库，据 Wind 数据，截至 3月 13日，CCTD 主流港口合计煤炭库存 6198.80万吨，环比+2.79%。短期来看，主产区供应稳定，电厂需求回落，下游工业品开工率提升，港口库存开始累库，预计动力煤价格偏弱运行。主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。
风险提示：宏观经济不及预期，产业供需格局恶化，下游需求不及预期