要点
行情回顾：上周， A 股医药生物指数下跌 5.19%，跑输沪深 300 指数 2pp，跑输创业板综指 0.65pp，排名 24/31，主要是疫情相关板块回调较大；港股恒生医疗健康指数收跌 1.68%，跑输恒生国企指数 1.8pp，排名 7/11。
上市公司研发进度跟踪：上周，科伦博泰生物的注射用 SKB410 的临床申请新进承办。扬子江药业的磷酸左奥硝唑酯二钠注射液（冻干）正在进行四期临床；长春高新的金纳单抗注射液（冻干）正在进行三期临床；信达生物的 IBI311 注射液、诺诚健华的 ICP-490 片正在进行二期临床；以岭药业的 XY0206 片正在进行一期临床。
本周观点：疫情高峰将至，重点关注医疗资源补给与疫后修复主线。
目前，我国各地疫情感染人数与日俱增。我国大多数城市第一波感染高峰于 12月下旬到达，至 2023 年 2 月结束。我们认为，当前时点来看，全国范围内新冠疫情仍处在发展的关键时期，各地感染人数将陆续达到高峰，预计医疗资源紧张亟待解决、疫后正常医疗需求将逐步恢复。建议关注医疗资源供给短板（如 ICU科室床位）相关标的，包括迈瑞医疗、新华医疗、宝莱特、怡和嘉业、鱼跃医疗等；以及疫后复苏相关主线，如医疗服务、血制品、精麻药、消费类医药等板块，建议关注爱尔眼科、锦欣生殖（H）、海吉亚医疗（H）、博雅生物、天坛生物等。
2023 年年度投资策略：变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。随着疫情常态化，医药需求持续不减，我们强调明年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物（A+H）、海创药业-U、康诺亚（H）。
风险分析：研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险