本周观点
我们认为， 互联网行业目前已过至暗时刻，随疫后线下场景修复，互联网传媒行业有望迎业绩修复。 1）互联网：①政策端不确定性降低。 反垄断、防止未成年人沉迷网络游戏、平台经济工作者保护、个人信息保护等对互联网各环节的监管均已逐步落地、常态化， 12 月 15-16 日召开的中央经济工作会议明确表示“要大力发展数字经济，提升常态化监管水平”， 同时中美审计监管合作取得新关键进展； ②业绩或迎疫后修复。 随着疫后线下出行逐步恢复，线下场景有望修复，对互联网本地生活类业务直接利好；加之国家支持扩大内需，中央经济工作会议明确“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，随消费情绪的恢复，互联网广告类业务的业绩也将获得改善。 2）传媒：疫情对行业供需带来一定变化，一方面导致影视剧供给、线下消费受影响，从供需两端冲击业绩，另一方面也导致消费者消费趋于理性， 以院线为例， 据猫眼专业版，《阿凡达：水之道》 12 月 16 日上映至 12 月 24 日，国内票房 5.95 亿人民币，占期间总票房的 88.0%，表明消费者会为优质内容买单。影视剧供给随疫情放开影响减弱，趋于正常化，随线下出行修复、优质影视剧等内容上线，院线、线下广告等或将迎来修复。
投资逻辑
我们认为， 2023 年投资主线为： 寻找在虚拟现实行业初期获益的公司；电商及即使零售消费新趋势；疫后复苏。个股方面，关注社交壁垒及游戏工业化能力强、视频号有望拉动广告增长的腾讯， 习惯性省钱趋势下的高性价比电商平台拼多多，主业和到店业务均直接受益疫后线下场景修复的移卡，于疫情期间提高市场份额的院线龙头万达电影，及疫后线下出行修复、消费复苏驱动业绩修复的分众传媒。
行业要闻
据 Sensor Tower，由腾讯 Level Infinite 发行、 韩国 Shift Up 工作室研发的《胜利女神:Nikke》在 11 月 4日上线后，首月的全球收入已超过 1 亿美元，也让腾讯海外市场收入随之增长 12.5%。
12 月 21 日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》，指出为了持续推进现代职业教育体系建设改革，优化职业教育类型定位；明确三大战略任务,即探索省域现代职业教育体系建设新模式，打造市域产教联合体，打造行业产教融合共同体。
据猫眼专业版，《阿凡达：水之道》（12 月 16 日国内与北美同步上映）首日票房 1.26 亿元，当日票房占比 97.7%，截至 12 月 25 日 15： 00 国内累计票房 6.77 亿人民币，全球票房 6.81 亿美元，北美票房 2.17 亿美元； 12 月 17-12月 23 日期间，《阿凡达：水之道》贡献国内 90%以上的票房。
12 月 20 日，大朋 VR 在“穿越周期，未来可 7”发布会上，正式发布了其全新的 6DoF 游戏级 PC VR 产品“大朋E4”，大朋 E4 标准版零售价 3499 元，为 2020 年 Reverb G2 的 60%。大朋与 Steam 达诚合作，大鹏 E4 的大鹏助手上有 Steam 的快捷启动键， Steam 上 7000+VR 游戏可以下载即玩，无需过多调试和任何多余步骤，实现完全兼容。
12 月 23 日，抖音电商在杭州举办“2022 抖音电商食品健康峰会暨年货盛典”。抖音电商食品健康行业负责人白华在会上表示，行业动销商家数同比提升 108%，行业用户支付订单量同比增长 126%，行业新品牌不断涌现。
风险提示
宏观经济不及预期风险， 疫后修复不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，元宇宙技术迭代和应用不及预期风险，数据统计误差。