投资要点
重点推荐： 仕净科技， 景津装备， 国林科技， 凯美特气， 路德环境，高能环境，天壕环境，九丰能源， 新奥股份， 三联虹普，伟明环保，瀚蓝环境，绿色动力，洪城环境，天奇股份，光大环境，英科再生，中国水务，宇通重工，百川畅银，福龙马，中再资环。
建议关注： 旺能环境，三峰环境，海螺创业。
电池回收周报： 折扣系数继续回落盈利提升， 四部门联合发文推进黄河流域动力电池循环利用
生态环境部印发《企业温室气体排放核算与报告指南 发电设施》《企业温室气体排放核查技术指南 发电设施》。 对比 11 月的征求意见稿， 《核算方法与报告指南》 主要变化 1） 辅助参数： 将需要多个计量表度数、 复杂计算的“供电量”， 替换成可直接计量的“发电量”， 进一步减少数据误差。2） 数据质控： “皮带秤实煤或循环链码校验”由“每季度一次”改为“每月一次” 以提高日常监管及校核。 3） 掺烧生物质热量： 通过引入锅炉产热量和锅炉效率参数计算，不用再单独统计生物质燃料质量与低位发热量， 以简化运算复杂度。 4） 排放报告和数据报送具体要求 5） 数据指控计划： 新增“煤炭元素碳含量，低位发热量等参数检测的采样和制样方案”，进一步细化数据要求。 《核查技术指南》 主要变化为 1） 删除了“术语和定义”“核查程序”“核查复核”“信息公开”等章节 2） 修正了核查机构对于监测数据的处理公式，简化部分要求，并完善个别参数的注意事项 3） 完善核查报告模板。 进一步提升碳排放数据质量，完善全国碳排放权交易市场制度机制。
生态环境部印发《国家重点推广的低碳技术目录（第四批）》。 目录包括 6类共 35 项低碳技术。 6 类分别为： 节能及提高能效类技术，非化石能源类技术，燃料及原材料替代类技术，工艺过程等非二氧化碳减排类技术，碳捕集、利用与封存类技术，碳汇类技术。
碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架，对标欧盟碳价长期上行 CCER 短期看涨。 1）前端能源替代： 能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源替代。 2）中端节能减排： 推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。 3）后端循环利用： 推动垃圾分类、危废等再生资源回用。4）碳交易： 鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似，已具备总量控制&市场调控机制雏形，目前交易规模、覆盖行业提升空间大，碳价远低于海外，总量收紧驱动碳价长期上行， CCER 需求释放审批有望重启，我们预期近期 CCER 稀缺价格向上。
二十大报告强调供应链、能源、粮食、资源等安全保障，关注双碳环保产业安全系列投资机遇。 1）供应链安全： 关键环节自主可控，关注①在关键产业国产化过程中，配套环境治理技术提供方受益； ②技术攻关下自身赛道国产化率提升。如半导体产业链（电子特气、半导体清洗设备）、高端装备（ 科学仪器等）国产化。 重点推荐电子特气【凯美特气】， 压滤机龙头【景津装备】， 建议关注清洗臭氧设备【国林科技】， 科学仪器等。 2）能源安全： 固本强基&有序替代，关注新型能源体系建设下新能源、 火电灵活性改造、储能及天然气投资机遇。 重点推荐【仕净科技】 光伏废气治理龙头，一体化&新技术促单位价值量提升成长加速； 【天壕环境】 稀缺跨省长输贯通在即，解决资源痛点空间大开。 3）粮食安全： 开展节粮行动，关注豆粕减量替代行动下酒糟发酵饲料应用。 重点推荐【路德环境】 酒糟资源化龙头规划产能 52 万吨超 7 倍扩张，酒糟资源获取加速。 4）资源安全： 发展循环经济，关注战略资源锂电回收、 提锂分离材料、 金属&石化资源再生。 重点推荐【高能环境】 资源化龙头整合赛道， 受益疫后复苏明显。
最新研究： 国林科技： 臭氧设备龙头纵深高品质乙醛酸，国产化助横向拓展半导体清洗应用
风险提示： 政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期