事件：近日，世界各强国陆续发布2023财年国防预算，较2022财年显著增长。
美国：12月6日，美国参众两院近日通过了总额达8579亿美元的2023财年国防预算，较2022年的7530亿美元增长近14%，规模上来看自2015年以来美国军费预算逐年增长，增速上来看2023财年的14%增速为19年以来的最高增速。根据当天公布的国防预算，美国将加强对乌克兰的军事支持，计划明年向乌提供至少8亿美元的额外安全援助。随着国际局势的日益紧张，各国军费或持续提升。
日本：日本内阁12月23日批准了2023财年国防预算草案，达到创纪录的6.8万亿日元(约合510亿美元)，较22财年大幅增长26.3%。
德国：2023年核心国防开支将达到501亿欧元（554亿美元），并且计划设立总额达1000亿欧元的基金用来提升武器装备水平和现代化水平。
法国：法国国防部公布2023财年国防预算为439亿欧元（428亿美元），较2022年增加7.4%。
西班牙：2023年军费支出计划增加25%增长至120亿欧元，以帮助西班牙在2029年之前达到北约成员国将GDP的2%用于国防开支的目标。
意大利：2022年军费支持78.5亿欧元，2023年约82.5亿欧元的军费支出，同比增速5.1%。
军费预算仅跟战略需求相关，宏观经济影响较小
回顾美国经济衰退的2002年、经济危机的2008年出现的逆经济形势的两次军费提速，以及2022年北约出现的本轮提速和本次美国面对衰退风险下的军费14%增长，我们认为，军费的增长和该国当下经济情况关系较弱，主要和该国是否有战略和刚性需求有关。
展望2023年，我国军费占GDP的比重有望提升
2022年我国军费预算达到14504.5亿元，同比增长7.1%，为2019年后首次军费增速超过7%。从军费占GDP的比重角度看，我国军费占GDP的比例近年来持续下滑，2021年仅为1.19%。在当前国际局势之下，我们判断2023年军费增速或实现进一步提高，军费占GDP比重也有望实现突破。
行业基本判断：军工2022年呈现多领域供给压制，疫后复苏新订货有望春节前后启动
（1）疫情压制供给，有望进入复苏新阶段：2022年航天/兵器方向导弹生产（归母Q1-3,同比-1.81%）、信息化新型号批产定型进度(归母Q1-3,同比-27.9%)受疫情影响，低于预期，行业处于供给压制阶段。2023年春节前后或随北京首波疫情高峰过后迎接订货新周期到来，同时新型号进度或出现追赶情况。
（2）四条链关注新型号批产节点的突破，板块细分行业的结构分化或将出现，航发、航天/兵器火箭弹/机载导弹、国产化元器件、沈飞四条产业链或出现产业链内共振，保持高景气有望再次提速；
（3）技术独占型企业估值或将与板块传统竞争企业区分，获得更高的中远期溢价；
（4）航天强国战略：主要聚焦航天电子类配套企业。
建议关注：
（1）三年国改，改革或加速：关注中航改革龙头【中航沈飞、中航西飞、中直股份】
（2）超额景气度赛道1航发（航发中游【中航重机、航宇科技、图南股份(和金属与材料组联合覆盖)、钢研高纳】、航发权重【航发动力】、航发上游【西部超导、华秦科技】）
（3）超额景气度赛道2导弹（新远程火箭弹【北方导航、中兵红箭】、新型号航天导弹【新雷能、盟升电子、振华风光、菲利华】、新型号机载导弹【国博电子、国光电气】、导弹元器件（紫光国微(电子组覆盖)、航天电器、振华科技、鸿远电子等））
（4）沈飞链-中航沈飞、光威复材
（5）其他中小市值：电子对抗-佳缘科技、元器件检测-思科瑞/苏试试验、民营数模/模拟国产芯片-臻镭科技、铖昌科技
风险提示：国企改革推进不及预期；军品订单下达和交付低于预期；军工投入低于预期；军品产品降价预期；宏观市场波动风险等。