乘用车整车：2022年国内乘用车零售基本持平，批发增长较好，主要受益于出口的高增长以及经销商库存水平的上升，展望2023年，因今年年末旺季销售未及预期，车辆购置税减半政策到期对明年的购车需求透支有限，国内零售有望实现平稳过渡，同时国内车企新能源汽车出口相继启动，海外出口高增长态势有望延续。结构上看，车企销量分化加剧，国内车企保持向上态势，关注电动化浪潮下国内车企销量提升与产品结构优化的机遇，高端化、混动化、海外拓展有望助力国内车企继续提升市场份额、打造品牌溢价、改善盈利能力。
汽车零部件：汽车智能化趋势下以新势力为代表的中高端车型配置迅速提高，并有望从中高端车型向下渗透至更低的价格区间，逐步在自主品牌车型中得到广泛应用；国内零部件供应商的技术突破有望在国内车企相继崛起的行业契机下实现与主机厂的共同成长，打破由外资供应商主导的行业格局。关注域控制器、线控制动、空气悬架、智能车灯等受益于汽车智能化水平提升、快速实现由中高端市场向下渗透的细分赛道。
重卡产业链：按照重卡保有量及更新周期估算，重卡市场年销量应在百万辆左右，今年重卡市场销量预计仅67万辆，或为行业底部区间，随着前期国三柴油车淘汰、超载治理造成的需求透支逐步减弱，同时国四柴油车淘汰整车逐步落地，重卡销量有望回暖。可关注重卡整车、动力系统、尾气处理等产业链各环节。
风险提示：宏观经济波动的风险；行业政策变动的风险；汽车销量不及预期的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动的风险。