每周一谈:11月啤酒行业销售数据跟踪
整体上,啤酒行业11月增长势头良好,复苏明显。除兰州黄河外,统计的啤酒企业在11月均实现2位数的销售额增长,啤酒行业迎来强劲复苏。分公司来看:
青岛啤酒:延续较好态势。刨除春节时间前后波动的影响后,青啤在22年的每个月均能实现同比双位数增长(除10月增速5.26%外),11月青啤线下商超+线上销售额同比增18.4%,延续了较高的增速。
华润啤酒:增速良好,略低于青啤。22年华润啤酒的销售额增速整体略低于青啤,但也保持了较好的增长。其中10、11月增速分别为5.42%、12.94%。
燕京啤酒:维持高增速,领跑啤酒行业。该公司是22年啤酒行业销售额增速最高的公司,10月、11月燕京啤酒的增速分别为30%、36.91%,延续了公司较高的增速。
重庆啤酒:年内有波动,Q4可能企稳。10月及11月,重啤的销售额增速分别为2.78%和13.85%。
线下方面,重啤、燕京、珠江在11月均有较强表现,单月销售额同比增速分别达到64.8%、45.1%和34.7%,11月单月表现出很强的反弹。此外,青啤在11月的商超销售额同比+21.9%,1-11月同比增21.8%,表现良好。华润在11月的商超销售额同比增14.1%,增速略落后于青啤等主要对手。
从22年各月份的商超销售额同比增速来看,燕京、青啤表现较好,在22年的多数月份均有较高的同比增速。重啤的业绩在22年各月份间波动较为明显,11月出现显著复苏,拉动累计业绩增速回正。
看好啤酒行业在后疫情时代的强劲增长,重点关注重啤,同时建议适当控制投资节奏。我们继续看好啤酒行业在下一阶段的增长,我们的信心主要来自于:短期看22年疫情下现饮场景冲击造成的低基数效应,或将显著利好各公司23年的业绩增速;中期看成本有可能下行利好行业利润增厚,同时行业参与者逐步走出恶性竞争的困境将有利于行业共同提价;长期看啤酒行业高端化方兴未艾,仍有较大的提升空间。同时,我们也提醒投资者关注Q4受疫情下的啤酒销售,可能带来的公司业绩波动。
市场回顾
最近一周食品饮料指数涨幅-0.79%,在申万31个行业中排名第29,跑输沪深300指数1.92pct,子行业中保健品(+3.79%)、零食(+3.25%)、烘焙食品(+1.83%)相对表现较好。
个股涨幅前5名:麦趣尔、桂发祥、黑芝麻、燕塘乳业、金达威
个股跌幅前5名:得利斯、水井坊、莫高股份、会稽山、金徽酒
投资策略
建议关注:1.建议在疫后修复过程中,在有较强反弹性赛道选择基本面优秀的公司,建议关注啤酒行业,建议重点关注重庆啤酒。2.建议关注低估值,有较大机会迎来业绩反转及估值修复的婴配粉赛道等,重点关注中国飞鹤、伊利股份、涪陵榨菜。3.建议关注白酒行业。
风险提示
食品质量及食品安全风险、疫情影响有所反复、市场竞争加剧、原材料价格变动等。