投资要点
本周观察： 2021 年全国体育产业总规模与增加值数据公告
2022 年 12 月 30 日， 国家统计局发布 2021 年全国体育产业总规模与增加值数据公告。经核算， 2021 年全国体育产业总规模（总产出） 为 31175 亿元， 增加值为 12245 亿元。 与 2020 年相比， 体育产业总产出增长 13.9%（未扣除价格因素， 下同）， 增加值增长 14.1%。 从内部构成看， 体育服务业增加值为 8576 亿元， 占体育产业增加值的比重为 70.0%， 比上年提高 1.3 个百分点。 体育用品及相关产品制造增加值为 3433亿元， 占体育产业增加值的比重为 28.0%， 比上年下降 1.3 个百分点。 体育场地设施建设增加值为 236 亿元， 占体育产业增加值的比重为 1.9%， 比上年下降 0.1 个百分点。 从增长速度看， 随着全民健身和体育竞赛活动的有序恢复， 叠加 2020 年基数较低因素， 体育产业实现较快增长。 与上年相比， 体育竞赛表演活动增加值增长 26.1%，体育健身休闲活动增加值增长 21.1%， 体育场地和设施管理增加值增长 27.7%， 体育经纪与代理、 广告与会展、 表演与设计服务增加值增长 21.9%。 以非接触性活动为主的体育传媒与信息服务增加值保持较快增长， 增速为 19.9%。
行业动态： 林氏家居首次亮相京东品牌日； 地素时尚投资奢侈品生活方式平台； 美国假日零售额增长高于预期
1) 12 月 24 日， 自入驻京东平台以来参与的首次“超级品牌日”， 林氏家居就上线“林氏家居 X 京东超级品牌日的#冬日奇愈 直播间”， 并邀请了国民女神金莎作为「品牌推荐官」， 为粉丝分享居家好物。 据林氏家居公布的数据， 12 月 24 日当天， 品牌的新客增长量达到 245.5 万， 全网总传播曝光量 9500 万+， 当日的成交额相比“12.12” 更是实现了翻番。 如今， 林氏家居每年在售产品 SKU 高达10000+， 通过柔性供应链实现每月 200+SKU 的上新能力， 还推出了林氏全屋定制、 LINSY KiDS、 林氏睡眠等多个子品牌。 通过全风格、 全品类的产品布局、专业贴心的家居服务、 轻松便捷的购物体验， 林氏家居为年轻消费者提供高度人性化的家居解决方案， 满足年轻人家居消费个性感、 时尚感、 体验感的三大核心诉求， 创造更美好的生活方式。
2) 2022 年 12 月 30 日， DAZZLE FASHION 地素时尚集团和奢侈品生活方式平台CHELSEY HOUSE 俏时屋正式宣布建立战略合作伙伴关系， 双方将共同致力于打造中国新一代消费者的奢侈品生活方式平台。 同时， 地素时尚集团宣布将对CHELSEY HOUSE 投资数千万人民币， 用于扩大 CHELSEY HOUSE 旗下运营的品牌矩阵， 并推动其在国内市场的业绩增长， 重点在加强全渠道零售、 推动营销和创新等多方面升级。
3) 12 月 26 日， 全球支付科技公司万事达卡（ Mastercard） 旗下市场情报机构SpendingPulse 发布的最新报告显示， 在 11 月 1 日至 12 月 24 日的假日期间，除汽车销售外， 美国市场的零售额增长了 7.6%。 本次假日零售季的大部分时间里， 包括美国亚马逊（Amazon） 和沃尔玛（ Walmart） 等在内的零售商在节日期间打出大幅折扣， 以清理过剩库存至正常水平， 大幅折扣吸引了渴望购物的消费者群体， 因此推动了零售额的增长。 这一增幅高于 Mastercard 9 月份预测的7.1%。 不过， 高通胀、 利率上升和经济衰退的威胁使消费者变得谨慎， 今年的假日零售额增长幅度低于去年同期的 8.5%。
行情回顾（2022.12.26-2022.12.30）
本周纺织服饰板块、 家居用品板块均跑输大盘： 本周， SW 纺织服饰板块上涨 1.11%，SW 轻工制造板块上涨 0.81%， 沪深 300 上涨 1.13%， SW 纺织服饰板块跑输大盘0.03pct， SW 轻工制造板块跑输大盘 0.32pct。 各子板块中， SW 纺织制造下跌 1.12%，SW 服装家纺上涨 1.69%， SW 饰品上涨 3.48%， SW 家居用品下跌 0.73%。 截至 12月 30 日， SW 纺织制造整体法（TTM， 剔除负值） 计算的行业 PE 为 17.99 倍， 为近十年的 20.39%分位； SW 服装家纺的 PE 为 15.96 倍， 为近十年的 10.63%分位； SW饰品的 PE 为 19.15 倍， 为近十年的 26.61%分位； SW 家居用品的 PE 为 23.21 倍，为近十年的 7.81%分位。
投资建议：
纺织服饰板块， 纺织制造方面， 当前时点， 一方面持续跟踪品牌库存去化情况及海外需求恢复， 另一方面建议关注优质纺织制造企业低估值布局机会， 继续推荐全球运动鞋履制造龙头华利集团， 根据公司调研活动信息公告， 印尼一期工厂预计 2023 年开始有产能贡献； 积极关注申洲国际。 品牌服饰方面， 随 12 月防疫政策优化， 全国各地感染人数增加， 品牌进店客流受到影响加剧， 从各地地铁客运量来看， 北京、 上海、广州、 深圳 12 月 1 日-29 日地铁客运量分别为去年同期的 28.9%、 59.6%、 47.0%、71.3%， 北上深地铁客运量较 11 月进一步走弱， 但逐日来看， 12/25 日以来， 北上广深地铁客运量均呈现逐步上升态势， 短期看线下客流恢复有望带动终端消费复苏， 中长期看疫情对消费市场影响消退， 在国家扩内需政策激励下， 消费市场有望逐步恢复，继续推荐产品处于销售旺季的波司登， 另外建议优选沐浴政策暖风、 需求韧性更强的运动服饰， 疫后恢复弹性更高&进入节日销售旺季的珠宝首饰， 建议关注李宁、 安踏体育、 特步国际、 稳健医疗、 周大生。
家居用品板块， 11 月至 12 月中旬， 在地产融资政策利好叠加防疫优化催化下， 板块演绎估值修复行情， 12 月中旬以来， 随着各地感染人数增加及统计局公布 11 月各项地产数据单月降幅扩大， 板块有所回调。 展望后续， 短期关注“保交楼” 落地带动家居企业工程业务恢复， 22Q3 家居企业大宗业务收入增速转正或降幅收窄， 金牌厨柜/欧派家居/江山欧派/志邦家居 22Q3 大宗业务收入增速为 42.5%、1.6%、-0.3%、-5.9%，中长期仍然看好头部家居企业通过在产品、 渠道、 供应链的深耕， 加速获取市场份额，建议关注欧派家居、 顾家家居、 索菲亚、 喜临门、 慕思股份、 金牌厨柜、 志邦家居、好太太。
风险提示：
地产销售或不达预期； 各地感染人数增加影响品牌线下门店客流； 品牌竞争加剧； 原材料价格波动； 汇率大幅波动