投资要点
理想+蔚来+极氪12月交付持续创历史新高。8家新能源乘用车重点车企12月新能源汽车交付量合计116115辆，同环比分别+47.02%/+9.36%。理想+蔚来新车进入放量期，小鹏环比回升明显。
一线新势力车企：1）理想：12月理想交付创历史新高，交付新车21233辆，同环比分别+50.73%/+41.23%。2022年全年理想总计交付13.32万辆，同比+47.2%。新车方面，理想L7在2月8日举办上市发布会。渠道方面，截至2022年12月底理想汽车在全国有288家零售中心，单店效能为77辆/家，环比+40.21%。2）小鹏：小鹏汽车12月交付11292辆，同环比分别-29.43%/+94.32%，小鹏G9交付4020辆，环比+160%。2022年全年小鹏累计交付12.08万辆，同比+23%。补能体系方面，截至2022年12月底，小鹏自营充电站已累计上线超过1000站，其中超充和480kW超快充站超过800座。2023年，小鹏汽车还将推出两款全新车型，新品周期强劲，推动销量和盈利能力进一步高增长。3）蔚来：蔚来12月共交付新车15815辆，创历史新高，同环比分别+50.78%/+11.55%，主要由ET5贡献增量。销售网络方面，截至12月底全国累计布局99家蔚来中心+303家蔚来空间。补能体系方面，截至12月底全国共布局1315座换电站（其中346座为高速公路换电站）。2023年蔚来计划在中国计划累计建成换电站超1,700座，充电桩超20,000根。
其他新势力车企：极氪表现较佳。1）哪吒汽车：12月交付7795辆，同环比分别-23.03%/-48.28%。2）零跑汽车：12月实际交付8493辆，同环比分别+8.79%/+5.54%。3）广汽埃安：12月终端销量30007辆，同环比分别+79.95%/+4.32%。1-12月埃安累计销量达到27.11万辆，同比+127%。新车方面，埃安高端品牌昊铂首款车型HyperGT于广东车展发布。产业链方面，电池+电驱公司均于12月正式动工。4）吉利极氪：12月交付11337辆，环比+2.96%，再创单月交付新高。5）问界：12月问界系列交付10143辆，环比+22.80%，2022年全年交付7.6万辆。
投资建议：最差已过，坚定看好2023年汽车板块投资机会！中央经济工作会议明确【要把恢复和扩大消费摆在优先位置】+【支持住房改善，新能源汽车，养老服务等消费】，进一步增强2023年汽车消费复苏的信心。2023年汽车景气度或好于市场预期。基于国内经济稳增长+汽车相关政策友好假设前提下，我们预测国内乘用车批发销量/交强险零售/出口/新增库存分别为：2430万（同比+5%）/1950万（同比+1.6%）/380万（同比+50%）/100万。其中：新能源批发销量/交强险零售分别为：968万（同比+50%）/804万（同比+54%），对应渗透率约40%。2023年汽车投资策略：拥抱2超多强，精选强α个股。子版块排序：港股汽车>A股零部件>A股整车。1）港股汽车：优选【理想+吉利】，其次【比亚迪+长城+蔚来】等。2）A股零部件：首选Tier0.5【拓普集团】。优选单一赛道第一梯队：轻量化赛道【旭升-爱柯迪-文灿】，线控制动【伯特利】，大内饰赛道【新泉/继峰/岱美】等。第二梯队：域控制器（德赛西威/华阳集团等）/热管理/空悬等。3）A股整车：优选华为（赛力斯/江淮），比亚迪/长安/长城。
风险提示：需求复苏低于预期，芯片短缺&原材料涨价影响高于预期。