投资要点
本周交通运输行业行情回顾
1）在30个中信一级行业中，本周（1月2日-1月6日）交通运输行业累计涨幅-0.13%，位列第28位；沪深300指数涨幅为+2.82%。
2）在285个中信三级行业中，本周（1月2日-1月6日），物流综合、航运、航空、机场累计涨幅分别为+1.51%、+0.80%、-1.34%和-1.75%，分别位列第188、202、255、261位。
行业重点事件
1）深圳机场：与深免集团签署T3航站楼进出境免税店项目租赁合同，租金采用“月保底租金、月营业额提成租金两者取高”模式，进境与出境免税店月保底租金单价均为3280元/㎡/月，月营业额提成比例分别为30%和24%。
2）交通运输部1.6预测：今年春运（1.7-2.15）期间客流总量约为20.95亿人次，比去年同期增长99.5%，恢复到2019年同期的70.3%；预计探亲流约占春运客流的55%，务工流约占24%，旅游和商旅出行约占10%。
3）1月5日，国务院港澳事务办公室发布《关于优化内地与港澳人员往来措施的通知》，不再对自香港入境人员实施全员核酸检测。
4）招商轮船1月4日公告，通过下属全资单船公司接收了1艘30.7万载重吨的VLCC油轮“凯辉”轮。
出行复苏跟踪
地铁出行客流量：12月30日-1月5日，1）一线城市：北京、上海、广州、深圳周平均地铁客流量分别为553、531、544、497万人次/天，环比增长27%、72%、40%、69%，同比22年的恢复率分别为67%、54%、65%、78%，同比2019年的恢复率分别为60%、57%、62%、94%；2）新一线城市：成都、重庆、武汉、南京周平均地铁客流量分别为435、213、219、144万人次/天，环比增长8%、29%、19%、58%，同比22年的恢复率分别为86%、68%、64%、54%，同比2019年的恢复率分别为123%、82%、66%、47%；3）二线城市：石家庄、昆明、大连周平均地铁客流量分别为22、45、28万人次/天，环比增长36%、22%、52%，同比22年的恢复率分别为67%、100%、63%，同比2019年的恢复率分别为79%、77%、57%。
航空&机场：航班量环比上升20.9%
行业：本周航班执行量环比上升。根据航班管家数据，12月31日-1月6日，国内、国际航线客运航班日均执行量8036班次，环比上周+20.9%，同比2021年-13.8%，同比2019年-41.7%。
航司：12月31日-1月6日，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量分别为5977、8369、7481、1889、1783、1308班次，环比上周分别+25.8%、+24.9%、+21.5%、+18.2%、+13.7%、+18.9%。
本周飞机利用率环比上升。12月31日-1月6日，全民航机队利用率约为4.4小时/天，环比上周+0.8小时，其中宽体机利用率为2.3小时/天，环比+0.5小时/天；窄体机为4.9小时/天，环比+0.9小时/天；支线飞机为2.4小时/天，环比+0.4小时。国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为3.8、4.2、3.5、5.1、6.4、4.3小时/天，环比上周分别+0.7、+0.8、+0.6、+0.8、+0.9、+0.9小时/天。
机场：12月31日-1月6日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为505、479、517、440、650、675架次，环比上周分别+28.7%、+20.3%、+21.3%、+26.4%、+24.5%、+33.0%。
香港机场数据：12月31日-1月6日，香港机场航班量合计2145班次，环比上周+6.7%；客流量共计32.9万人次，环比上周+6.3%。
海外主要机场：12月31日-1月6日，纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为1022、1044、768、533、705、498架次，环比分别+4.6%、+8.0%、-0.6%、-3.9%、+1.7%、-0.2%，分别恢复至疫情前同期的86%、86%、72%、75%、67%、70%。
航运：出口集装箱运价指数环比下降1.2%，内贸集运价格指数环比下降4.0%
集运市场：1）外贸市场：1月6日，中国出口集装箱运价指数CCFI为1255.89点，环比上周-1.2%，分航线看，美东/美西/欧洲/东南亚航线环比分别-1.0%/+0.7%/-0.7%/-1.9%；上海出口集装箱运价指数SCFI为1061.14点，环比-4.2%。2）内贸市场：12月24日至12月30日，中国内贸集装箱运价指数PDCI为1672点，较上周减少70点，环比下降4.0%，同比下降205点，降幅为10.9%。
油运市场：本周原油运输指数（BDTI）平均为1421，环比下跌26.2%；成品油运输指数（BCTI）平均为1142，环比下跌46.4%。1）原油运输：截至1月5日，VLCCTCE运价为24490美元/天，环比下跌1.3%，月均环比下跌1.5%；SuezmaxTCE运价为64666美元/天，环比下跌9.5%，月均环比下跌2.0%。2）成品油运输：MR船型TC2&TC14大西洋航线TCE运价28295美元/天，环比增长0.6%，月均环比下跌2.6%；LR1船型TC5中东至日本航线TCE运价68467美元/天，环比下跌1.3%，月均环比增长0.2%；LR2船型TC1中东至日本航线TCE运价73001美元/天，环比下跌6.0%，月均环比下跌0.2%。
投资建议
1）推荐上海机场、白云机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。
2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。
3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。
4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。
5）推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。
6）推荐中远海能：当前运价持续上涨、行业供给确定性放缓，油运市场景气度上升，公司作为全球油运龙头，盈利弹性大，预计后续将显著受益于油运行业景气周期。
7）推荐招商南油：炼厂产能转移带动贸易路线重构，俄油脱钩推动运距提升，公司为远东市场领先者，供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性。
风险提示
疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动等。