行情综述&投资建议
本周沪深300指数收涨2.4%,其中有色指数跑输大盘,收涨0.9%。个股层面,本周横店东磁、龙磁科技、永兴材料势头强劲,涨幅在6%以上;浩通科技、云海金属、金钼股份个股跌幅较大。
锂:本周碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降2%、4%至50.15万元/吨和51.15万元/吨,锂价持续走低主因Q1新能源车悲观预期反映,12-1月中游排产下降。国内疫情压低了22Q4冲量,22Q4没有市场预期高,23Q1没有市场预期低,且IRA补贴开始后对美国Q1销量预期提升。市场担心的Q4强Q1弱预期最终会得到边际修正,Q1超预期概率偏大。
预计2月开始需求逐步回暖,中游排产提升,叠加硅料价格下降利好储能领域需求,锂价有望止跌企稳。当前锂板块走势更依赖新能源产业链情绪改善,标的上建议关注国内自主可控企业永兴材料等标的,或资源自给率高、未来有成长性的公司天齐锂业等标的。
钴镍:本周LME镍价下降8.5%至2.7万美元/吨,沪镍价格下降8.2%至20.94万元/吨。镍价大幅下跌主要系受到消息面青山月1500吨电积镍投产刺激。当前处于行业淡季,不锈钢及电池领域需求相对疲软,前期高镍价主要由低库存及进口窗口持续关闭导致的现货偏紧逻辑支撑,但高价下成交持续疲软且随着春节前备货接近尾声,现货紧张逻辑对价格的影响减弱。叠加供应端青山投产刺激,价格迅速向基本面回归。当前镍价水平下游接受度依然有限,需求端迎来季节性走弱的情况下价格仍有进一步回归基本面可能。后续价格走势需观察需求修复与年内纯镍新增供应释放节奏,但上半年整体增量供应较小且库存较低情况下,价格预计向下空间有限。随着供应端逐渐释放,23H2起及中期镍价下跌趋势较为确定,建议关注持续有新项目落地,在价格下跌周期实现以量补价的华友钴业。
稀土:本周氧化镨钕价格环比上涨1.1%至71.9万元/吨,氧化镧、氧化铈价格稳定,氧化镝、氧化铽价格略降。轻稀土价格近期稳中上行,春节现货流通紧张,厂商提前备货采购,需求有所支撑,推动氧化镨钕价格小幅上调。供给端第一批指标即将公布,预计仍按照需求情况派发,需求端新能源车弱预期有望修正,工业电机政策有望带来需求增量。资源端近期中国稀土定增收购江华稀土,集团整合速度加快。标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的,磁材建议关注电机占比较高的宁波韵升等标的。
小金属:本周小金属中价格环比波动最大为钼,钼精矿环比增长3.3%至4390元/吨,钼铁环比增长1.4%至29.9万元/吨。临近春节,年初钢招总量迅速增加,部分钢厂陆续进场补货,加之钼铁厂仍保持前期订单生产,场内可流通现货资源紧张,部分矿山暂缓年前出货计划,供应进一步紧张,预计钼市短期内仍将偏强运行,预计短期内钼价维稳为主。
本周重要行业事件
中矿资源全资子公司东鹏新材与爱思开签订《销售合同》,东鹏新材将在23年至25年期间向爱思开供应单水氢氧化锂产品合计19000吨。华友钴业与浦项化学签订三元前驱体《购买协议》,华友钴业及其子公司拟于23年1月至25年12月期间向浦项化学供应电池材料三元前驱体产品合计约16万吨。中国稀土拟以非公开发行股票募集的部分资金收购五矿稀土集团持有的标的公司94.67%的股权。
风险提示
提锂新技术出现,带动供应大幅释放;新矿山加速勘探开采,加速供应释放;项目建设进度不及预期等。