本周化工市场综述
本周市场震荡上行,其中申万化工指数下跌0.19%,跑输沪深300指数2.54%。本周涨幅最大的三个子行业分别为炭黑(3.91%)、钛白粉(3.86%)、氮肥(2.38%);跌幅最大的三个子行业分别为有机硅(-2.32%)、其他橡胶制品(-2.16%)、其他化学原料(-2.16%)。
本周大事件
大事件一:人民银行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会。会议指出,各主要银行要合理把握信贷投放节奏,适度靠前发力。要实施改善优质房企资产负债表计划,聚焦专注主业、合规经营、资质良好、具有一定系统重要性的优质房企,开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动,综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流。
大事件二:全国工业和信息化工作会议提出,要健全市场化法治化化解过剩产能长效机制,严格执行钢铁、水泥、玻璃等产能置换政策。优化布局乙烯、煤化工等重大项目,提高钢铁等重点行业产业集中度。全面落实工业领域以及重点行业碳达峰实施方案,加强绿色低碳技术改造,提高工业资源综合利用效率和清洁生产水平。实施先进制造业集群发展专项行动,推进国家新型工业化产业示范基地建设。
大事件三:宁德时代在互动平台上表示,麒麟电池预计将于今年一季度量产;公司正致力推进钠离子电池在2023年实现产业化。麒麟电池作为宁德时代第三代CTP电池整体效能大幅提升,量产后也将为水冷板、导热球铝、LIFSI、聚氨酯、气凝胶、绝缘材料等带来投资机遇。
投资建议
估值方面,无论是PB还是PE历史分位数变化不大。产品价格方面,本周中国化工产品价格指数历史分位数仍处于45%的中枢水位线,具体到产品,受益于成本抬升及补库需求拉动,部分化工产品价格有所上涨。本周路演下来,市场除了关注龙头白马,还关注房地产产业链的钛白粉,在这里谈谈我们的观点,我们认为当下是钛白粉投资的较佳时点,一是从价差角度,钛白粉行业风险已基本出清,二从预期的反应程度,行业的利空或多或少已经反应到股价里,三从后续催化角度,无论是政策端还是价格端,我们可能可以看到双因素的共振催化。
投资组合推荐
宝丰能源、龙佰集团、东材科技、海利尔、中旗股份
风险提示
疫情影响国内外需求,原油价格剧烈波动,贸易政策变动影响产业布局