利雅得——时代的注脚。为加强中华人民共和国同沙特阿拉伯王国的战略性关系，应沙特阿拉伯王国国王萨勒曼·本·阿卜杜勒阿齐兹·阿勒沙特邀请，国家主席习近平于2022年12月7日至9日对沙特进行了国事访问。访问期间，两国发布了《中华人民共和国和沙特阿拉伯王国联合声明》，签署了《中华人民共和国和沙特阿拉伯王国全面战略伙伴关系协议》。双方强调将推进并巩固双方在石油领域的合作，应深化共建“一带一路”倡议项下共同合作。
沙漠明珠——沙特。沙特阿拉伯以“石油王国”著称，是世界上石油储量、产量和销售量最多的国家之一。根据《bp能源统计2022》，截至2020年，沙特探明石油储量为2975亿桶，约占世界储量的17.2%，居世界第三位；天然气资源相对贫弱一些，但国际上依旧十分富足，截至2020年沙特的天然气探明储量6.0万亿立方米，占世界储量的3.2%，居世界第八位。沙特油气资源由沙特国家石油公司（沙特阿美）垄断开发。目前沙特的乙烯项目基本上以SABIC为主体，目前SABIC已成长为沙特阿拉伯最大的化学品生产商、世界上最大的乙二醇和甲醇生产商、第三大聚乙烯生产商以及第四大聚丙烯和聚烯烃生产商。
中东之眼——阿拉伯联合酋长国。阿联酋位于阿拉伯半岛东端，与阿曼及沙特接壤，其首都为阿布扎比，人口最多的迪拜为国际枢纽，富查伊拉则是中东地区重要门户。阿联酋有四个炼油厂，其中最大的是ADNOC的Ruwais炼厂，其产能为81.7万桶/日。1983年，富查伊拉开设了第一个集装箱码头。在过去30年里，这个港口发展成为继新加坡和鹿特丹之后的世界第三大全球加油中心。富查伊拉港通过一条386公里长的出口管道与阿联酋油气资源相连，当前港口业务包括原油储存、燃料储存、炼油和干散货集装箱货运。自上世纪70年代以来，海湾地区石油贸易开始快速增长，推动了富查伊拉作为海湾地区集装箱和燃油重要港口与当地石油经济的协同发展。
中阿合作具备坚实的历史基础。过去几年，中国和阿拉伯世界之间的经济联系持续加深。阿拉伯国家与中国之间的贸易额从2000年的109亿美元增长到了2021年3302.4亿美元，而在2005年至2022年期间中国在阿拉伯国家累计投资达到了1900亿美元。阿拉伯地区也是中国石油和天然气的主要来源。2020年，中国阿拉伯国家进口的原油和成品油产品约550万桶油当量/日，及天然气134亿立方米，分别占其进口总量的43%和14%。国内油服公司凭借多年的专业且严谨的经营，在中东地区收获了一批长期稳定的合作伙伴，近两年更是连续斩获多项大单，未来有望进一步深化油服领域合作。
投资建议：国际石油公司偿还负债后进入上游资本开支扩张周期，叠加中阿全面战略合作伙伴关系进一步提升，上游油气开发合作预计将更加紧密，我们认为油服行业龙头将会持续受益：中海油服、海油工程。
风险提示：1．地缘政治不稳定，导致国内商品、服务出口受政策抑制，或导致国际能源价格产生剧烈波动，抑制国际上游资本开支，并传导至国内影响企业盈利水平；2．国内通胀高企，劳动参与率下降，国内生产成本不断攀升；国内需求低迷，影响到相应企业的利润；3．美联储加息节奏超预期，海外通胀高企，海外需求修复不及预期，或将影响国内的产品出口；4．全球供应链体系不稳定，虽然区域间价差扩大，但套利空间的难度加大。