重点子行业观点
1、半导体设备：ASML认为技术主权之争、晶圆制造产能本地化利好设备厂商。根据ASML业绩说明会显示，ASML目前仍然可以向中国大陆运送DUV光刻机，等待多国政府继续对话并达成合理的出口管制解决方案。1月24日《欧洲芯片法案》草案及修正案获投票通过，目标是2030年欧洲晶圆制造产能份额从目前不足10%上升至20%，并要求欧盟展开芯片外交以确保供应链安全。ASML表示晶圆制造产能本地化将带来低效的芯片生态系统但利好半导体设备需求，截止2022年底ASML在手订单404亿欧元相当于2022年销售额212亿欧元的1.9倍。即使Lam等给出了2023年全球WFE市场下滑20%预期下，ASML仍坚信光刻机供需偏紧。国内，芯源微2022年实现收入13-14.2亿元增长57%-71%，华海清科2022年实现收入15.3-16.95亿元增长90%-111%，北方华创预计2022年收入135-156亿元增长39%-61%，富创精密预计2022年净利润2.15-2.58亿元增长70%-104%。
半导体设备领域，建议关注拓荆科技、盛美上海、精测电子、中微公司、北方华创、华海清科、万业企业、芯源微、晶盛机电、微导纳米、广立微；半导体零部件领域，建议关注汉钟精机、正帆科技、英杰电气、新莱应材、富创精密、国力股份、江丰电子、神工股份、路维光电。
2、工程机械：国内基建与地产投资预期边际向好，工程机械销量有望逐渐好转。2022年12月中国工程机械市场指数同比降幅扩大4.57pct，表明国内工程机械市场短期仍处于下行周期内。在新一年国内稳增长的大环境下，基建与地产投资有望边际改善，工程机械国内销量预期有望逐步好转，全面好转还有待于观察基建及地产投资恢复程度，以及存量设备的消化程度。维持推荐三一重工、中联重科（A/H）、恒立液压等工程机械产业链龙头公司。
3、通用设备：疫情防控优化后的经济复苏预期叠加在科技领域的应用，通用机械23年有望开启上行周期。半导体零部件的国产化、新能源汽车、风机大型化等提高了对我国高端机床和刀具等通用机械设备的需求。同时，五轴机床、高端刀具、滑动轴承等还具备很强的进口替代逻辑。同时，通用机械的传统主业的下游需求还受益于经济复苏预期。机床行业建议关注科德数控、海天精工、拓斯达、纽威数控、国盛智科、浙海德曼；刀具行业建议关注欧科亿、华锐精密、中钨高新；滑动轴承行业建议关注长盛轴承、双飞股份。
4、光伏设备：受春节假日及电池片、组件排产超预期影响，硅片价格短期大幅回涨，电池片环节跟进提高报价，但长期全产业链价格下调，利润合理分配趋势预计不会改变。钙钛矿量产稳定性痛点取得攻克，产业化趋势明显，业内已有3条100MW级别钙钛矿产线投产，设备端布局者持续增加，供应小试、中试线为主，短期TCO玻璃格局更具优势。微导纳米PE-Poly设备成功规模导入头部光伏企业，头部企业背书为微导纳米PE-Poly设备打开市场空间，TOPCon设备竞争格局或变化。推荐迈为股份（电新联合覆盖）、建议关注高测股份、捷佳伟创、微导纳米、奥特维、京山轻机、天宜上佳、金晶科技、德沪涂膜（未上市）。
5、锂电设备：锂电设备估值处历史低位，出海与新技术驱动新设备上线。截至2023/1/20，近一年锂电设备指数（003101.CJ）跌幅达38%，但近期保持反弹趋势，终端新能源汽车需求与海外电池厂扩产为两大信心来源。特斯拉业绩交流会披露1月份订单量为月度产能的两倍，2023年目标产能为180万辆；电池端海外扩产看欧美，据LGES预测，23年全球电池需求将同比增长33%至890GWh，北美/欧洲/中国的动力电池需求分别同比增长60%/40%/20%；电池新技术方面特斯拉已有一条4680电池产线投产，周产能1000组，马斯克预计24年将会是4680电池量产元年。推荐先导智能、东威科技、骄成超声，建议关注杭可科技、利元亨、联赢激光。
风险分析：宏观经济波动风险；基建投资不及预期的风险；国际贸易摩擦的风险；市场竞争加剧的风险。