核心观点:
市场行情回顾：上周机械设备指数下跌2.06%，沪深300指数下跌0.21%，创业板指下跌3.24%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第22位。剔除负值后，机械行业估值水平32.0（整体法）。上周机械行业涨幅前三的板块分别是轨道交通设备、注塑机、机器人；年初至今涨幅前三的细分板块分别是仪器仪表、半导体设备、机器人。
周关注：宏观经济企稳向好，紧抓顺周期通用设备底部复苏开年宏观数据企稳向好，下游需求有望持续修复。2023年1-2月全国规模以上工业增加值同比增长2.4%，环比2022年12月提升1.1pct；其中，制造业工业增加值同比增长2.1%。投资方面，1-2月全国固定资产投资同比增长5.5%，环比去年12月小幅回升0.4pct；基建、制造业固定资产投资保持韧性，同比分别增长9%和8.1%；房地产投资降幅明显收窄，同比下降5.7%。受1月疫情尾声和春节等因素影响，生产端仍处恢复阶段，1-2月通用设备制造业工业增加值同比下降1.3%；工业机器人累计产量62036台，同比下降19.2%；金属切削机床累计产量8万台，同比下降11.8%。但从PMI和社融数据来看，1-2月我国PMI重回扩张区间，社融持续超预期，企业中长期贷款延续多增态势。开年以来我国制造业景气水平显著回升，基建、制造业融资需求保持强劲态势，项目开工情况逐步好转，下游设备需求有望持续改善。
把握顺周期通用设备底部复苏+自主可控投资主线，建议关注相关标的。展望2023年，制造业投资仍是政策发力的方向，增长将主要来源于政策对于高技术制造业的支持、国际形势不确定增强下的产业链自主可控，以及设备更新周期等。近期召开的两会也继续强调稳增长、产业升级、核心技术攻关等关键词。我们认为，通用设备有望在Q2迎来修复，投资机会更多来自进口替代：1）数控机床周期向上，政策支持工业母机自主可控，行业集中度提升以及向高端化发展趋势明朗。相关标的纽威数控、海天精工、国盛智科、创世纪、科德数控、秦川机床、拓斯达；2）数控刀具，高端产线放量+制造业自主可控，今年刀具高端产品进口替代有望加速。相关标的欧科亿、华锐精密、中钨高新；3）工业机器人，目前国产化率约为35%，国产机器人产业链进步有望在提升机器人各环节国产化率的同时推动机器人行业新一轮发展。相关标的埃斯顿、绿的谐波。
投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。
风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。