投资要点
推荐组合：三一重工、晶盛机电、恒立液压、迈为股份、先导智能、华测检测、柏楚电子、长川科技、奥特维、杰瑞股份、拓荆科技、金博股份、杭可科技、芯源微、新莱应材、高测股份、奥普特、利元亨、联赢激光、道森股份、瀚川智能
光伏设备：REC法国项目取消影响有限，看好HJT产业化进程加速。2022年12月7日REC取消法国异质结组件项目，此项目原计划投资6.8亿欧元，我们认为对海外HT扩产影响有限，主要系REC的布局集中在印度和新加坡，尤其是印度市场，均为电池和组件生产基地，两地HT项目扩产顺利推进中，不受法国项目影响。
锂电铜箔设备：东威科技与胜利精密达成战略合作，复合铜箔产业化趋劳下设备商优先受益。12月8日东威科技与胜利精密签订新型高速高效水平夹持式复合铜箔电镀设备战略合作框架协议，胜利精密以2023年上半年10台、下半年30台的订单锁定东威共40台新型设备产能：我们认为随着设备效率提升、工艺改进，复合铜箔成本不断下降、工艺路线成熟，不同类型的玩家加速布局，2023年有望迎来动力电池厂验证结果和规模应用，复合铜箔从0到1发展，设备供应商优先受益。
半导体设备：半导体前道设备弹性最大环节之一，迎国产替代最佳机遇。量/检测设备是半导体制造重要的质量检查工艺设备，价值量占比较高，2019年销售额在半导体设备中占比达到11%，2022年HT降本增效进展符合预期，我们预计迈为2022年依靠HT设备放量，订单增速位列光伏设备行业最快。
通用自动化：11月PMI受疫情影响，头部企业订单均有改善。11月PMI收于48%，较10月降1.2pct，主要受全国散发疫情影响。但通用自动化各赛道龙头企业订单均有好转。我们预计本轮通用设备的周期扬点有望于23Q1或Q2启动。
工程机械：11月挖机销量同比+16%，国内市场转正行业预期回暖。2022年11月挖机行业销量同比增长16%。其中，国内市场同比增长3%，出口同比增长44%。整体来看，我们判断明年工程机械有望企稳回升，其中国内市场今年受疫情及地产拖累，下游开工项目延后，开工率较低，国内市场销量下滑幅度较大，我们判断明年国内市场在开工率修复、低基数下有望实现正增长。
建议关注：三一重工、恒立液压、晶盛机电、迈为股份、先导智能、华测检测、柏楚电子、杰瑞股份、奥特维、长川科技、拓荆科技、富创精密、金博股份、杭可科技、绿的谐波、奥普特、高测股份、新菜应材、芯源微、利元亨、海天精工、至纯科技、联赢激光、纽威数控、瀚川智能、道森股份。
风险提示：下游固定资产投资不及市场预期：行业周期性波动；疫情影响持续。