[研报PDF] 机械行业行业点评:2023年看好技术进步和自主可控背景下机械行业的优秀成长公司

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  投资要点

  推荐组合:三一重工、恒立液压、晶盛机电、迈为股份、先导智能、华测检测、柏楚电子、杰瑞股份、奥特维、长川科技、拓荆科技、富创精密、金博股份、杭可科技、绿的谐波、奥普特、高测股份、新莱应材、芯源微、利元亨、海天精工、至纯科技、联赢激光、纽威数控、瀚川智能、道森股份。

  光伏设备:技术选代拉长设备行业景气周期,龙头厂商持续受益。(1)硅片先进产能并没有过剩。各环节争相护硅片的重要原因是为提高产业链的综合话语权,我们预计未来行业分化会加剧,落后产能将退场。且目前18x/210大尺寸先进产能仍较为稀缺,长期来看N型电池片的高转换效率需要新一代单晶炉,2024年后有望迎来新一轮替换。(2)HT较PERC和TOPCon有显著优势,是电池片最终解决方案。(3)组件环节的频繁技术选代带来存量更新市场空间。

  锂电铜箔设备:持续受益于国内外动力&储能锂电扩产,关注壹片机&复合铜箔等新技术趋势。(1)锂电电芯段的设备技术仍在持续选代:软包占比持续提升&长薄型方形电池快速发展,带动登片机需求,登片机本身也处于技术选代期,技术路线包括Z字叠、热复合登片、卷叠等,目前我国Z字登片的切叠一体机成为发展趋势,能够提升叠片良率&效率。(2)下游传统铜箔厂商扩产动力&能力充足,带动铜箔设备需求高增。

  半导体设备:制裁情绪逐步消除,自主可控链条业绩最确定板块。看好2023年大陆逆周期扩产带来的设备需求,以及制裁恐情绪逐步消除,设备国产替代加速。短期来看,本土半导体设备企业在手订单充足,2022-2023年业绩仍有强支撑。中长期来看,看好制裁升级下国产替代进程加速,2024-2025年需求不必过分悲观。优先考虑存储收入占比较低及超跌品种。

  通用自动化:短期景气度企稳回暖,中长期受益产业升级+进口替代。制造业景气回暖,建议关注两条主线:(1)短期需求企稳回暖。(2)中长期受益产业升级+进口替代。

  工程机械:看好2023年龙头业绩企稳回升,成本端压力缓解释放业绩弹性。我们判断明年工程机械有望企稳回升,其中国内市场2022年受疫情及地产拖累,下游开工项目延后,开工率较低,销量下滑幅度较大,我们判断明年国内市场在开工率修复、低基数下有望实现正增长。出口方面,今年亚洲、北非、美洲等地区预计均实现50%以上增长,在海外品牌产品提价背景下,国产品牌产品性价比优势凸显,明年行业出口仍有望继续保持30%-50%增速。我们预计明年工程机械行业有望企稳回升,全球化进入兑现期。

  建议关注:三一重工、恒立液压、晶盛机电、迈为股份、先导智能、华测检测、柏楚电子、杰瑞股份、奥特维、长川科技、拓荆科技、富创精密、金博股份、杭可科技、绿的谐波、奥普特、高测股份、新菜应材、芯源微、利元亨、海天精工、至纯科技、联赢激光、纽威数控、瀚川智能、道森股份。

  风险提示:下游固定资产投资不及市场预期:行业周期性波动:疫情影响持续。

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