投资要点：
春节档总票房居历史第二。根据灯塔专业版数据显示，截止至2023年1月27日（大年初六），2023年春节档电影市场总票房67.64亿元，同比增长12.0%，相比2019年同期59.05亿元票房增长了14.5%，处于历年春节档票房第二名，仅次于2021年，达到了2021年的86.2%；扣除服务费后总票房62.05亿元，同比增加12.5%。春节假期期间观影人次（总出票）1.29亿人次，同比增加13.2%，增幅略高于同期票房增幅，相比2019年减少了2.3%，达到2021年的80.6%，与2021年的峰值相比相差3100万人次。
院线和影投龙头市占率持续提升。在院线和影投方面，万达继续保持着行业领先地位，在2023年春节档院线和影投市场的占有率继续提升。2023年春节档，万达院线和影投的市占率分别提升0.95pct和0.51pct至15.37%和14.31%,明显高于2019年和2021年。
影片数量相对较少，但内容质量优于往年。2023年春节档共上映影片6部，相比2022年减少了2部，在历年春节档中属于上映影片数量相对较少的一年。档期内票房排名前三的影片分别是《满江红》、《流浪地球》和《熊出没·伴我“熊芯”》，票房分别为26.09亿元、21.66亿元和7.48亿元，上座率均超过40%。《无名》、《深海》和《交换人生》的票房均低于5亿元。同时以豆瓣评分为统计口径，2023年春节档的影片平均评分7.03分，为历年春节档最高，影片整体质量较高。
投资建议：截至目前，在春节档的带动下，2023年全国票房大盘已超过100亿元，为2023年电影市场的全面复苏打下基础，同时我们观察到在春节档结束后，电影市场依然展现出了比较强的持续性，电影行业有望在供需两端实现大幅回暖。
在渠道端，由于影院的经营与票房大盘总量高度相关，将率先受益于票房大盘的增长，有望在2022年比较低的票房基数上实现较好的增幅，业绩或出现底部回升。同时渠道端龙头优势较为明显，市场占有率提升趋势或继续维持。在内容端，展望2023年，我们认为2022年有较多的影片出现撤档以及未如期上映的情况，为2023年及以后的电影市场形成内容储备，上映后有望带动观众需求，同时进口片引进有望加速国内电影市场修复，带动观众需求。建议关注万达电影、光线传媒。
风险提示：病毒变异风险；电影内容质量不及预期；宏观经济波动影响文娱消费需求