[研报PDF] 通信行业研究周报:运营商业绩向好 终端市场持续低迷

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  每周一谈:

  三大运营商近日公布了2022年12月份的客户数据。三大运营商整体业绩稳中向好,客户总数、5G套餐用户均实现一定增长。

  截至2022年12月底,三大运营商5G套餐用户合计达到10.95亿户,全年累计净增3.65亿户。

  中国移动当月移动用户数净增32.5万户,全年累计净增达到1811.4万户;5G套餐用户累计达到61400.5万户,5G套餐渗透率达到62.97%;有线宽带用户数累计27216.8万户,全年净增3206.2万户。

  中国电信当月移动用户数净增10万户,全年累计净增达到1875万户;5G套餐用户累计达到26796万户,5G套餐渗透率达到68.5%;有线宽带用户数累计18090万户,全年净增1119万户。

  中国联通“大联接”累计用户到达数达到86174.4万户,其中物联网终端连接累计到达数为38554万户;5G套餐用户累计达到21272.7万户。

  全球主要智能手机厂商出货量在2022年同样遭遇大幅下跌。根据Canalys数据显示,全球2022年智能手机出货量为11.933亿台,同比下降12%。

  三星继续以22%的市场份额稳居全球智能手机厂商榜首。2022年其出货量为2.579亿台,同比下降6%。

  相比海外几个主要厂商,国内厂商在2022年的出货量遭遇较为严重的下滑。小米、OPPO、vivo三个厂商2022年出货量下滑均超过20%。

  全球主要PC厂商出货量在2022年经历不同程度的下滑,但前三名的位置保持不变,联想继续稳坐全球第一的位置。2022年全球PC设备总出货量基本与疫情前水平持平。

  联想以24.1%的市场份额继续占据全球PC市场榜首,2022年全年出货量为6899.7万台,同比下降17.3%。

  惠普和戴尔在2022年第四季度同样遭遇了历史性的出货量下滑,惠普在EMEA地区的出货量同比下滑44%。

  市场回顾:

  本周(2023.01.30-2023.02.05),上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-0.04%、0.61%、-0.23%,申万通信指数涨幅为2.07%,在申万31个一级行业排第12位。

  本周通信板块个股表现:

  股价涨幅前五名为:佳讯飞鸿、国盾量子、平治信息、中光防雷、亿通科技

  股价跌幅前五名为:*ST新海、*ST凯乐、润建股份、中国联通、亨通光电

  投资策略:(1)全球企业持续进行数字化转型,重点推荐SIP话机龙头:亿联网络;(2)5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值,运营商发力数字经济,大力发展云计算业务,建议关注:中国移动;(3)物联网行业发展进入快车道,物联网模组行业持续受益,持续推荐:移远通信、广和通;(4)5G网络建设持续进行,东数西算拉动相关行业投资,建议关注相关硬件厂商:中兴通讯、紫光股份。

  风险提示:5G发展不及预期,中美贸易摩擦进一步升级,海外经济大幅衰退。

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