[研报PDF] 食品饮料行业周观点:2022年白酒产量延续下降,白酒新国标正式实施

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  行业核心观点:

  上周(2023年01月30日-2023年02月05日),上证综指下跌0.04%,申万食品饮料指数下跌0.68%,跑输上证综指0.64个百分点,在申万31个一级子行业中排名第23。上周食品饮料各子板块多数上涨,其中零食(+4.08%)、其他酒类(+4.00%)、烘焙食品(+3.76%)涨幅前三。白酒方面,2022年白酒产量同比下滑,贵州白酒产业增加值强势增长。春节期间京东白酒礼盒销售火热,2月行业新国标正式实施。节后飞天茅台价格下跌,茅台发布春系列新产品。今世缘预计一季度库存消化好于去年,水晶剑南春将提价。啤酒方面,2022年啤酒产量同比微涨,产销表现良好。行业整体仍以产量扩张和新品研发为主线,百威四川全年计划产量32万千升,燕京鲜啤2022上市。大众食品方面,线下消费场景复苏,春节餐饮消费热度攀升。动员经销商,娃哈哈强调收复瓶装水市场;前期反馈良好,全聚德第二批定制白酒即将上市。建议关注:1)白酒:建议关注受益于宴席、送礼场景恢复,长期需求确定性较强的高端、次高端白酒企业的配置机会;2)啤酒:啤酒发展高端化、规范化进程加速推进,长期向好趋势明确,建议关注高端化啤酒龙头;3)大众品:大众食品需求刚性较强,疫情常态化后线下消费场景持续恢复带来增量,建议关注乳制品、调味品、预制菜和速冻食品等大众食品龙头。

  投资要点:

  本周行情回顾:上周(2023年01月30日-2023年02月05日),上证综指下跌0.04%,申万食品饮料指数下跌0.68%,跑输上证综指0.64个百分点,在申万31个一级子行业中排名第23。上周食品饮料各子板块多数上涨,其中零食(+4.08%)、其他酒类(+4.00%)、烘焙食品(+3.76%)涨幅前三。

  白酒每周谈:上周白酒板块下跌1.31%,其中山西汾酒(-3.31%)、洋河股份(-4.16%)、泸州老窖(-5.04%)跌幅前三,贵州茅台下跌2.26%,五粮液上涨0.61%。行业层面,2022年白酒产量同比下滑,贵州白酒产业增加值强势增长。春节期间白酒送礼火热,2月起白酒新国标正式实施。贵州茅台:上周,茅台酒价格有所下跌,20年飞天茅台批价维持在3030元,飞天散瓶价格下跌至2830元/瓶。2月4日,茅台发布二十四节气春系列产品。五粮液:上周,普五(八代)价格维持965元/瓶。凭借优异盈利能力和社会责任担当,五粮液再度荣获“金牛最具投资价值奖”。洋河股份:上周,洋河梦之蓝(M3)(52度)维持在649.50元/瓶。企查查显示,洋河集团注册资本增加5亿。

  食品饮料其它板块:

  啤酒:青岛啤酒:2022年表现出色,青岛啤酒渭南公司完成产量116887千升,增长102%,完成销量122164千升,增长105%。燕京啤酒:继燕京U8后再推全国大单品,燕京鲜啤2022在内蒙古巴彦淖尔上市。

  餐饮:全聚德:前期反馈好于预期,春节后全聚德第二批定制白酒即将上市。

  风险因素:1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.经济增速不及预期风险

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