行业核心观点:
上周沪深300指数下跌0.21%,申万计算机行业上涨4.50%,领先于指数4.71pct,在申万一级行业中排名3位。本周建议重点关注人工智能等细分板块的投资机会。
投资要点:
OpenAI发布多模态预训练大模型GPT-4:GPT-4的一大重要新增能力是其突破纯文字的模态,增加了图像模态的输入,具有强大的图像理解能力。我们认为加入视觉能力后,GPT-4有望扩展出更多应用场景。我们认为多模态是AGI的必然发展路径,此后大模型有望进一步扩展至音频、视频模态,能够应对更多复杂多变的场景。
微软发布Office365Copilot,全面接入GPT-4:GPT-4与office产品的全面结合是对办公软件生产力的一次巨大提升。其功能的加入极大地提升了企业用户的工作效率,使其从繁琐的重复劳动中解放出来。同时,Copilot还打通了各个办公软件之间的信息流和数据流,使办公产品的协作性大幅提升。我们认为办公及企业服务是AI的核心应用场景,建议关注国内相关应用厂商。
行业估值低于历史中枢,行业关注度大幅回升:上周日均成交额1082.37亿元,较前一个交易周上升19.41%。SW计算机行业PE(TTM)已回升至48.68倍,接近2016年至今历史均值48.84倍,行业估值与历史中枢水平相当。
上周计算机板块表现集中:342只个股中,220只个股上涨,117只个股下跌,5只个股持平。上涨股票数占比64.33%。
投资建议:我们建议把握“大安全”和“数字化”两大机遇,具体推荐“大安全”主线下的信创和信息安全赛道,以及“数字化”主线下的产业数字化和数据要素赛道。其中产业数字化赛道具体推荐电力IT、医疗IT和证券IT三个细分板块。
风险因素:疫情反复风险、宏观经济复苏不及预期、财政支出恢复不及预期、相关产业政策落地不及预期、数据要素市场建设不及预期、行业竞争加剧。