要点
板块行情：20230130-20230203，国防军工板块（SW）上涨 3.86%，在 31 个一级行业中，排在第 3 位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）上涨 7.36%，在 31 个一级行业中，排在第 14 位。
行业估值：当前国防军工板块（SW）的 PE-TTM 估值为 54.83x，略高于 3 年历史估值均值-1x 标准差，板块估值较低。细分来看，航天、新材料、信息化子行业当前估值水平在 2020 至今子行业估值水平均值-1x 标准差附近；航空、陆装、舰船子行业估值水平均在 2020 历史估值水平均值附近。
个股行情：本周涨幅靠前的个股为中航电测（+44.05%）、成飞集成（+40.58%）、ST 新研（+35.12%）、川大智胜（+30.79%）、华力创通（+22.50%）。年初以来涨幅靠前的个股为中航电测（+44.32%）、ST 新研（+42.79%）、川大智胜（+36.42%）、新光光电（+28.02%）、航天晨光（+26.02%）。
行业动态：德国批准向乌克兰出口“豹 1”主战坦克；俄海基“锆石”高超音速导弹已开始批产；中航光电 22 年业绩快报，总营收 158.39 亿元，同比+23.1%，归母净利润 27.24 亿元，同比+36.81%。
行业数据：造船方面本周波罗的海运费指数：干散货（BDI）下跌 5.47%，中国出口集装箱运价指数（CCFI）下跌 4.36%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周下跌 5.99%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）下跌 6.43%；造船钢材价格较上周 3.79%；1 月新造船价格指数在高位保持小幅回落 0.49%。军工原材料方面，海绵钛价格下跌 3.75%，丙烯腈价格上涨 8.54%，LME3 个月镍价较上周上涨 1.73%。
行业周观点：国防军工板块受成飞集团拟注入中航电测上市等信息驱动，本周呈现上涨趋势，上涨幅度高于沪深 300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。
投资建议：建议军工投资沿军工信息化及电子、军工新材料、航空、舰船 4 条主线进行布局。军工电子及信息化主线，推荐振华科技、中航光电、国睿科技；军工新材料主线推荐中简科技、钢研高纳、中航高科、光威复材；航空主线，推荐中航沈飞、航天彩虹，建议关注航宇科技；舰船主线，推荐中国船舶、中国船舶租赁，建议关注中船防务；同时推荐苏试试验、广东宏大等细分赛道领先标的。
风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险