[研报PDF] 证券行业周报:券商代销份额大幅提升,关注财富管理优质标的

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  投资要点

  保有规模整体下滑,券商份额大幅提升。上周基金业协会公布2022年四季度公募基金保有规模数据,前100家合计股票+混合公募基金、非货币市场公募基金销售保有规模达5.65/8.01万亿元,同比-12.51%/3.82%,环比-0.95%/-4.16%。代销产品规模下滑,2022年全年权益类产品受到市场调整压制,整体发行规模下滑,同时四季度债券市场大幅震荡导致债基、银行理财产品净值下降,赎回压力增加,同时四季度疫情原因压制需求,导致整体保有规模下滑。但在券结模式及发展场内ETF的环境下,券商与基金公司将合作更加频繁,综合实力较强的券商持续蚕食代销份额。券商、银行、第三方机构股混类公募基金保有量市场份额分别为17.27%/39.65%/19.92%,同比6.56pct/-3.51pct/0.50pct。非货类基金保有规模市场份额分别为9.22%/24.97%/16.70%,同比2.98pct/-2.04pct/-0.98pct。券商代销份额继续提升,中信、华泰首次进入百强榜前十,东方财富增速第一。

  关注具有财富管理优势相关标配置价值。四季度由于债券市场调整,及年末收益兑现等因素代销规模整体下降。随着防疫政策进入新常态化,二级市场回暖活跃度及市场风险偏好回升,权益类资产再度受到投资者配置。基金发行规模回暖带动2023年代销规模提升,增厚券商财富管理相关业务收入,同时券商以基金投顾等多种服务手段增强客户粘性,财富管理具备优势的证券公司拥有较宽的护城河,券商代销份额预计将继续提升,建议关注头部券商中信证券及财富管理特色券商东方证券。

  行业数据:

  股市表现:截至2月10日,股票指数较年初均收涨,创业板指数收涨8.45%,中证500收涨8.01%,沪深300指数收涨6.06%。

  债市表现:截至2月10日,中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.30%。

  大宗商品:截至2月3日,大宗商品指数收于185.06,较年初收涨0.45%。

  交易额:上周成交金额4.3万亿元,日均成交额0.86万亿元,环比下跌12.02%。

  新增投资者:2023年1月,新增投资者84.48万,月环比增加18.59%。

  股票质押:截至2月10日,市场质押股3,985.14亿股,占总股本5.17%。

  两融业务:截至2月9日,两融余额1.57万亿元,较上年末上升1.95%。其中,融资余额1.47万亿元,融券余额976.33亿元。

  风险提示:二级市场大幅下滑;资本市场改革不及预期。

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